Compreendendo as diferenças nos futuros de Bitcoin na Binance e CME

Os contratos em desobstruído em futuros de Bitcoin listados na Chicago Mercantile Exchange (CME) têm ultrapassado os contratos em desobstruído em futuros de Binance desde novembro de 2023. Em 23 de janeiro, muro de 30% do totalidade de contratos em desobstruído no mercado de futuros de Bitcoin estava na CME.

No entanto, à medida que os ETFs de Bitcoin à vista começam a lucrar força nos EUA, acumulando mais de milénio milhões de dólares em entradas ao longo de 12 dias, os traders institucionais parecem estar a desabitar as suas posições futuras em obséquio do novo veículo de investimento institucional.

criptolandia relatou uma queda significativa nos contratos em desobstruído da CME em 12 de janeiro, o que desencadeou uma possante tendência de queda. E embora os contratos em desobstruído na CME ainda permaneçam muito supra dos contratos em desobstruído na Binance, alguns analistas acreditam que poderemos ver uma redução suplementar no OI da CME nas próximas semanas. Isso poderia levar a Binance a restaurar sua posição de liderança no mercado porvir de Bitcoin.

Essa mudança pode ter um impacto significativo no mercado. No entanto, para compreender a valor desta mudança e as suas implicações, é crucial compreender os mecanismos por trás dos futuros da CME e da Binance e a diferença entre as duas plataformas.

Futuros de Bitcoin CME

A Chicago Mercantile Exchange (CME) é uma das maiores bolsas de derivativos do mundo. Lançou futuros de Bitcoin em dezembro de 2017, marcando um passo significativo na introdução da criptomoeda nas finanças convencionais.

Uma vez que uma bolsa dos EUA, a CME opera sob o rigoroso quadro regulamentar da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Esta conformidade regulamentar é fundamental para os comerciantes e instituições dos EUA, oferecendo um nível de segurança e garantia lícito fundamental para investimentos substanciais.

Os contratos futuros na CME são liquidados exclusivamente em moeda. A liquidação financeira em contratos futuros significa que, uma vez expirado o contrato, o titular recebe ou paga a diferença entre o preço do contrato (o preço pelo qual concordou em comprar/vender o ativo) e o preço à vista do ativo (o preço de mercado do ativo). ativo no momento do vencimento do contrato). Isso é liquidado em moeda e não na entrega física do ativo, que neste caso é o Bitcoin.

Por exemplo, se os investidores mantiverem uma posição comprada e o preço à vista do Bitcoin no vencimento for superior ao preço do contrato, eles receberão a diferença em moeda. Por outro lado, se estiverem em uma posição vendida e o preço à vista for subordinado ao preço do contrato no vencimento, eles terão lucro pago em moeda. Oriente mecanismo é lucrativo para comerciantes que desejam especular sobre o preço do Bitcoin sem a urgência de mourejar com a criptomoeda real. Ele elimina os desafios de armazenamento, segurança e possíveis questões regulatórias associadas à posse de Bitcoin.

Cada contrato porvir de Bitcoin da CME representa cinco bitcoins. Oriente é um tamanho padrão e não muda. Os preços são cotados em dólares americanos por bitcoin, com uma flutuação mínima de US$ 5 por bitcoin, o que equivale a US$ 25 por contrato.

Os contratos estão disponíveis para negociação nos dois meses mais próximos no ciclo trimestral de março, junho, setembro e dezembro. A plataforma de negociação eletrônica da CME, Globex, normalmente opera nos fusos horários dos EUA, de domingo à noite até sexta-feira à tarde, com pausa quotidiano para manutenção. A negociação termina às 16h, horário de Londres, na última sexta-feira do mês do contrato. Estão disponíveis horários de negociação estendidos, o que é significativo para futuros de Bitcoin devido à natureza 24 horas por dia, 7 dias por semana dos mercados de criptomoedas, embora não seja 24 horas por dia, uma vez que nas bolsas de criptografia dedicadas.

Em relação ao mecanismo de invenção de preços do CME, a plataforma utiliza a Taxa de Referência de Bitcoin CME CF (BRR), que agrega o fluxo mercantil das principais bolsas à vista de Bitcoin durante uma janela de cômputo específica em uma taxa de referência diária do preço do Bitcoin em dólares americanos. . O BRR é calculado tomando o preço médio ponderado por volume (VWAP) do Bitcoin nessas exchanges.

Futuros de Bitcoin da Binance

Fundada em 2017, a Binance é a maior e mais popular exchange de criptomoedas em quase todas as métricas. Introduziu futuros de Bitcoin em setembro de 2019, expandindo sua rica oferta de negociação à vista e entrando no mercado de derivativos.

Uma vez que a Binance é uma bolsa global que opera em múltiplas jurisdições, está sujeita às estruturas regulatórias de todos os países onde presta serviços. No entanto, a regulamentação da negociação de futuros e outros derivativos na Binance não é tão simples quanto na CME, que é regulada por uma única entidade. Devido à complicação da regulação dos mercados financeiros, a Binance não oferece negociação de derivativos em todas as regiões em que opera. Por exemplo, os usuários dos Estados Unidos têm chegada restrito a toda a gama de serviços da Binance, incluindo negociação de futuros.

Ao contrário do CME, a Binance oferece liquidações físicas e em moeda. Em contratos futuros liquidados fisicamente, o trader recebe o ativo subjacente real (neste caso, Bitcoin) logo que o contrato expira. Para a bolsa, isso envolve a transferência real de Bitcoin dos detentores de posições curtas para os detentores de posições longas. A liquidação física pode impactar o mercado à vista, pois os Bitcoins reais são comprados ou vendidos para executar esses contratos.

No caso de liquidações em moeda, a Binance pode usar dólares americanos ou stablecoins. A moeda utilizada depende dos termos do contrato e das configurações da conta do trader. Dados da Binance indicam que a maioria das liquidações em moeda são feitas em USDT, o que elimina a urgência de sistemas bancários tradicionais, permitindo transações mais rápidas e contínuas.

Os contratos futuros na Binance vêm em uma ampla variedade de tamanhos, sendo alguns deles frações de Bitcoin. Uma das principais características dos futuros da Binance é a disponibilidade de subida alavancagem, às vezes superior a 100x. A plataforma também oferece negociação contínua para futuros de Bitcoin, uma diferença significativa em relação aos mercados tradicionais uma vez que o CME, e permite que os traders reajam instantaneamente às notícias e eventos do mercado.

A invenção de preços para futuros da Binance é impulsionada principalmente pela atividade de negociação em sua própria plataforma. No entanto, para determinados contratos, A Binance usa um preço de índice, um preço formado derivado de vários mercados à vista. Isso ajuda a mitigar o risco de manipulação de preços na bolsa.

Implicações para o domínio do mercado

As diferentes características dos futuros da CME e da Binance podem influenciar a capacidade da Binance de ultrapassar a CME em contratos em desobstruído de futuros de Bitcoin. Os EUA agora têm 11 ETFs de Bitcoin à vista regulamentados, que registraram um volume de US$ 6,4 bilhões entre 11 e 22 de janeiro. Esses ETFs podem se tornar atraentes para um número crescente de investidores institucionais, pois oferecem um veículo de investimento muito espargido com um impacto significativo. perfil de risco mais grave em verificação com futuros.

À medida que os investidores institucionais começarem a liquidar as suas posições em derivados, o retalho poderá intervir para tirar partido do mercado de futuros. A Binance, com seus tamanhos de contrato flexíveis, subida alavancagem e negociação 24 horas por dia, atende a um segmento de mercado em propagação: traders de varejo um pouco mais avançados em regiões com ambientes regulatórios menos rigorosos. Esses traders puderam ver a subida alavancagem da Binance e a capacidade de negociar futuros liquidados fisicamente para aumentar suas posições de BTC e se beneficiar da volatilidade do mercado.

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