Saídas de transações não gastas (UTXOs) são um componente integral da estrutura do Bitcoin, servindo essencialmente porquê blocos de construção do blockchain. Porquê o nome sugere, cada saída de transação não gasta representa uma unidade discreta de Bitcoin que não foi gasta, originada da peroração de uma transação anterior. Elas formam a base do livro-razão do Bitcoin, rastreando as saídas específicas das transações até que sejam usadas em uma novidade.
Estudar UTXOs geralmente envolve rastrear se eles estão em lucro, o que significa que o BTC associado a eles foi adquirido a um preço menor do que seu valor atual. Assim, a porcentagem de UTXOs em lucro é um indicador crucial do sentimento do mercado e da lucratividade universal dos detentores de Bitcoin. Uma porcentagem subida sinaliza um mercado possante onde a maioria dos investidores vê ganhos, enquanto uma porcentagem menor aponta para perdas e reflete um envolvente mais pessimista.
UTXOs diferem do fornecimento totalidade de Bitcoin de uma forma sátira. Enquanto a porcentagem de UTXOs em lucro rastreia saídas de transações individuais, a porcentagem de fornecimento de Bitcoin em lucro analisa o fornecimento totalidade de Bitcoin e se as moedas estão atualmente supra ou inferior de seu dispêndio de compra. UTXOs podem ser numerosos e refletir vários tamanhos de participações em Bitcoin, de pequenas frações a quantidades maiores.
Por outro lado, ao medir a oferta em lucro, o foco está no volume associado de Bitcoin, tratando a oferta totalidade porquê um todo, em vez de partes individuais do livro-razão do blockchain. Essa diferença explica por que a porcentagem de UTXOs em lucro pode divergir da porcentagem de oferta em lucro — UTXOs, porquê unidades menores, podem ser distorcidas pela atividade de traders menores. Em contraste, a oferta em lucro dá uma imagem mais ampla do estado universal do mercado.
Por exemplo, quando o preço do Bitcoin disparou no início de março, tanto os UTXOs em lucro quanto a oferta em lucro atingiram suas máximas do ano até o momento, com ambas as métricas se aproximando de 100%. Nesse ponto, quase todo o Bitcoin, independentemente de porquê foi distribuído entre os UTXOs ou na oferta totalidade, estava em lucro, refletindo o envolvente otimista que veio com o Bitcoin se aproximando de US$ 73.000. Esse período representa um estado ótimo para os detentores, com perdas mínimas e máxima crédito do mercado.
Enquanto isso, quedas no preço do Bitcoin levaram a uma queda na porcentagem de UTXOs e fornecimento no lucro. A porcentagem de UTXOs no lucro atingiu uma baixa YTD de 65,09% em 7 de setembro, quando o Bitcoin caiu para US$ 54.170, enquanto o fornecimento ficou ligeiramente mais cocuruto, em pouco mais de 70%.
A divergência entre essas duas métricas durante períodos de volatilidade de preço é reveladora. Dada sua sensibilidade ao tamanho da transação e à frequência de movimento em quantidades menores, os UTXOs flutuam mais dramaticamente.
À medida que os preços caem, os detentores menores ou traders frequentes que adquiriram Bitcoin em níveis variados provavelmente verão seus UTXOs caírem rapidamente do lucro. Por outro lado, a oferta totalidade na métrica de lucro permanece um pouco mais inabalável, pois os detentores maiores de longo prazo que adquiriram Bitcoin durante as fases anteriores do ciclo ainda podem ver suas posições no lucro. Essa diferença destaca a realce entre a atividade de mercado de limitado prazo e a visão mais ampla da avaliação universal do Bitcoin.
Ao longo do ano, ambas as métricas seguiram de perto o movimento do preço do Bitcoin, atingindo o pico quando os preços estão altos e caindo acentuadamente durante os pullbacks. A queda para as mínimas anuais em 7 de setembro, onde a porcentagem de UTXOs no lucro e a oferta no lucro atingiram mínimas significativas, reflete uma mudança no sentimento do mercado.
O declínio acentuado sinaliza aumento do estresse no mercado, com uma parcela sumoso de compradores recentes agora enfrentando perdas. Isso pode indicar um envolvente em que a capitulação se torna mais provável, pois os detentores que compraram durante o pico do aumento de preço podem inaugurar a vender para trinchar suas perdas. Ao mesmo tempo, uma porcentagem menor de UTXOs no lucro sugere maior volatilidade, pois os detentores menores se tornam mais suscetíveis à pressão de venda.
Os valores atuais para UTXOs em lucro, oferta em lucro e preço do Bitcoin pintam um quadro matizado do mercado. Com UTXOs em lucro em 67,64% e oferta em lucro em 74,15% em 10 de setembro, em conjunto com o preço do Bitcoin de $ 57.035, o mercado parece estar em uma período de consolidação cautelosa. Esses valores indicam que, embora uma parcela sumoso dos detentores de Bitcoin ainda esteja em lucro, muitos compradores recentes, particularmente aqueles que entraram no mercado durante os estágios posteriores do aumento de preço, agora estão submersos ou próximos disso.
A disparidade entre UTXOs em lucro e oferta em lucro oferece insights sobre porquê diferentes grupos de participantes do mercado estão se saindo. Com a oferta em lucro sendo maior, isso sugere que detentores maiores ou de longo prazo, que provavelmente compraram a preços mais baixos, estão melhor posicionados em conferência a compradores menores ou mais recentes.
UTXOs, que são mais sensíveis a transações menores, mostram que participantes mais recentes ou frequentes do mercado estão enfrentando perdas. Isso implica que houve uma mudança recente no sentimento do mercado, onde traders de limitado prazo ou investidores menores estão sentindo a pressão do recuo do Bitcoin de suas máximas.
Porquê o preço do Bitcoin agora está mais cocuruto do que sua baixa recente de US$ 54.170 em 7 de setembro, mas tanto os UTXOs em lucro quanto a oferta em lucro permanecem relativamente baixos em conferência ao início do ano, os dados sugerem que o mercado está em uma período de recuperação, mas ainda não recuperou totalmente a crédito. As porcentagens mais baixas refletem que, embora o preço do Bitcoin tenha se restaurado ligeiramente, os danos de quedas de preço anteriores ainda são evidentes na estrutura do mercado.
Essa combinação de fatores normalmente aponta para um mercado em consolidação, onde alguns participantes estão esperando por sinais mais evidentes de uma recuperação sustentada de preços antes de entrar novamente ou se comprometer a manter suas posições. O mercado parece estar em uma período de transição — não mais em território de mercado de subida totalidade, mas também não em uma zona de capitulação totalidade.
Se os preços se estabilizarem ou subirem dos níveis atuais, a porcentagem de UTXOs e fornecimento no lucro deve inaugurar a aumentar, sinalizando crédito renovada. No entanto, se o preço do Bitcoin desabar ainda mais, particularmente inferior dos principais níveis psicológicos, isso pode puxar mais detentores para o território de perdas, aumentando o risco de mais liquidações.
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