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Aumento da liquidez
O ciclo de liquidez global ganhou destaque nos últimos três ou quatro anos, em grande secção graças ao trabalho do CEO e Diretor Universal da Cross Border Capital, Michael Howell. O seu sistema, inspirado pelo seu trabalho uma vez que Director de Pesquisa na Salomon Brothers de 1986 a 1992, proporciona uma visão mais abrangente da liquidez global do que aqueles meramente baseados no numerário que circula na economia em universal (por exemplo, M1 ou M2). Howell afirma que a maior secção da liquidez está nos mercados financeiros e de activos, o que faz sentido considerando que medidas uma vez que M2 não incluem obrigações soberanas, reservas bancárias e outras formas de crédito.
Tudo isto para expressar que a liquidez global está a aumentar. O protótipo de Howell descreve um ciclo de quatro anos em que estamos atualmente na tempo ascendente. Para os céticos, não há evidência mais potente de que a liquidez global está a aumentar do que o golpe de 50 pontos base da Fed em 15 de setembro. Sete dias depois de Powell ter efetivamente anunciado o início de um ciclo de flexibilização nos EUA, o banco médio da China introduziu o seu pacote de fomento mais ofensivo em quatro anos. . Isto deve ser uma bênção para o Bitcoin e a criptografia uma vez que um dos ativos mais sensíveis à liquidez, se não o mais sensível (as últimas 1,5 frases foram retiradas diretamente do editorial não lido da semana passada).
A ação da China fez com que muitos perguntassem: “por que agora?” Porque é que a China esperou tanto tempo para reanimar a economia em dificuldades do país, que deverá falhar a sua meta de prolongamento de 5% para 2024? Weston Nakamura, da Across the Spread, salientou o óbvio: a China teve de esperar que a Fed iniciasse um ciclo de flexibilização antes de poder fazê-lo também, devido aos receios de exacerbar os riscos cambiais em curso da desvalorização do yuan e de novas saídas de capital.
A decisão da China é um potente indicador de que outros países provavelmente seguirão o exemplo, mais cedo ou mais tarde. Se a dimensão da resposta inicial da China é um presságio do dilúvio de liquidez que está por vir, provavelmente é melhor não prestar atenção à ação dos preços desta semana. Firme enquanto ela avança.
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