Michael Gapen, economista-chefe dos EUA no Morgan Stanley, disse que embora a posição atual do Fed pareça agressiva, ele não descarta uma mudança para uma abordagem mais pacífica no porvir próximo. Falando em seguida a divulgação do último relatório de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), Gapen destacou as tendências subjacentes na inflação e a potencial trajetória política do Fed.
Gapen avaliou o relatório PCE de novembro, que mostrou um aumento modesto de 0,1, porquê positivo. Observou que a descida da inflação relacionada com a habitação era um factor significativo e que estavam a ser feitos progressos na abordagem de uma das causas profundas da inflação elevada. Todavia, continua a subsistir alguma persistência nos preços dos bens, mormente no sector carro, devido a perturbações relacionadas com tempestades.
“Os dados mostram que a inflação está a desabar”, disse Gapen, acrescentando que seriam necessárias mais confirmações antes de a Fed considerar trinchar as taxas de rendimento já em março.
Gapen prevê que os números da inflação de dezembro possam seguir um padrão semelhante, com um aumento entre 0,17% e 0,2%. No entanto, janeiro poderá apresentar um aumento sazonal. Apesar destas flutuações, ele vê uma tendência clara para a desinflação que poderá afectar as decisões futuras da Fed.
Embora o Fed tenha mantido um tom ofensivo recentemente, Gapen acredita que essa postura não está inalterável. Ele destacou os comentários do presidente Jerome Powell de que a política monetária continua restritiva, mas menos do que nos meses anteriores.
“Há muita tolerância à inflação nas suas previsões”, disse Gapen, acrescentando que o Fed não espera atingir a sua meta de inflação de 2% até 2027. “Se a diligência suavizar, a inflação desabar e os mercados de trabalho abrandarem, o Fed poderá mudar para uma abordagem mais pacífica.”
*Levante não é um juízo de investimento.
