Fatores idiossincráticos mantêm o BTC sob pressão enquanto o ouro atinge máximas históricas.
A subida do ouro indica condições macroeconômicas favoráveis para o bitcoin no porvir.
Alguns analistas alertam para o risco de se dar muita valimento à subida do ouro.
O ouro atingiu um novo recorde, atingindo US$ 2.564 por onça na sexta-feira, levando seu proveito trimestral até o momento para 10%. O Bitcoin (BTC), frequentemente considerado ouro do dedo, permaneceu sob pressão em quase US$ 58.000, representando uma perda trimestral de 7%, de harmonia com dados do CoinDesk.
O desempenho do metal amarelo parece ainda mais impressionante, se você considerar que o índice de referência de Wall Street (S&P 500) só conseguiu um aumento escasso de 2% neste trimestre. O Bitcoin recentemente se moveu em conjunto com as ações de tecnologia em meio a temores de uma recessão econômica nos EUA e a prenúncio de interrupção em tamanho dos “risk-on yen carry trades”.
A maioria dos observadores é da opinião de que fatores idiossincráticos são responsáveis pela atual divergência entre BTC e ouro, e a subida do metal amarelo sugere condições macroeconômicas favoráveis para a criptomoeda no porvir.
Segundo Charlie Morris, diretor de investimentos e fundador da ByteTree, a subida do ouro está ligada ao aumento da aglomeração por secção dos bancos centrais, um privilégio que o bitcoin ainda não tem, o que também sugere uma flexibilização da política monetária no porvir.
“O apelo de títulos do governo em reservas é menor e o ouro aumentou. Muitos bancos centrais estão acumulando ouro, que costumava ser precificado com base em títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra inflação, mas agora está sendo influenciado por fatores globais uma vez que déficits estruturais do governo”, disse Morris ao CoinDesk.
“A força do ouro reflete o aumento da oferta de moeda (fiduciária) atual e futura, entre outras coisas, e o bitcoin se recuperará quando a economia se restaurar ou quando o som do incitamento for ouvido”, acrescentou Morris.
A mudança ano a ano no prolongamento combinado da oferta de moeda fiduciária dos EUA, Zona do Euro, Reino Unificado e Japão virou positiva em agosto e pode continuar a crescer à medida que os bancos centrais embarcam em uma novidade flexibilização da liquidez. O Banco Mediano Europeu cortou as taxas de juros na quinta-feira, e o Fed provavelmente fará o mesmo na semana que vem, dando início ao chamado ciclo de flexibilização, o que significa que os investidores dos Estados Unidos podem em breve ouvir o som do incitamento.
André Dragosch, superintendente de pesquisa do ETC Group, opinou que o rali do ouro provavelmente indica uma queda acentuada nos rendimentos dos títulos do governo dos EUA ajustados pela inflação avante. O declínio nos chamados rendimentos reais normalmente faz com que os investidores girem numerário para investimentos mais arriscados, uma vez que bitcoin e ações de tecnologia, conforme observado em 2020.
“Os preços do ouro se desvincularam completamente dos rendimentos reais dos EUA. Isso implica duas coisas: ou o ouro está supervalorizado, ou o ouro já está antecipando um declínio massivo nos rendimentos reais dos EUA”, disse Dragosch ao CoinDesk. “Um declínio massivo nos rendimentos reais dos EUA é equivalente a uma flexibilização acentuada na política monetária, que ainda não está precificada de forma mais ampla nos mercados financeiros, exceto no ouro, razão pela qual o bitcoin e outros ativos podem seguir o ouro mais sobranceiro”, acrescentou Dragosch.
O real americano de 10 anos já recuou para 1,61%, o menor nível em mais de um ano, do pico de 2,52% em outubro, de harmonia com a nascente de dados TradingView.
Divergência na demanda por ouro e bitcoin
Os bancos centrais abocanharam 37 toneladas de ouro em julho, dobrando as compras líquidas do mês anterior, de harmonia com o World Gold Council. Esse é o maior valor mensal desde janeiro, quando as compras líquidas foram de 45 toneladas.
Em 2022, os bancos centrais compraram 1.037 toneladas de ouro, a segunda maior compra anual da história, em seguida um recorde de 1.082 toneladas em 2022.
Em contraste, o mercado de bitcoin foi atingido por uma oferta no valor de bilhões de dólares desde junho, graças às liquidações do estado da Saxônia, na Alemanha, aos reembolsos de credores do Mt. Gox e ao governo dos EUA.
Enquanto isso, a captação dos 11 fundos negociados em bolsa listados nos EUA enfraqueceu nos últimos meses e os fundos testemunharam uma saída líquida de tapume de US$ 1 bilhão desde o final de agosto, de harmonia com a nascente de dados Farside Investors.
As saídas e o aumento da oferta explicam o desempenho sombrio do BTC, de harmonia com o serviço de newsletter LondonCryptoClub.
“O ouro está antecipando taxas reais mais baixas, liquidez crescente e um dólar mais fraco, assim uma vez que o bitcoin. Sobrepondo isso, no entanto, está a dinâmica de oferta/demanda. O ouro tem visto uma demanda enorme dos bancos centrais, mas pouca oferta negativa, enquanto o bitcoin teve que digerir muita oferta nos últimos meses do governo teutónico e dos EUA e da distribuição Mt Gox”, disseram os fundadores do LondonCryptoClub ao CoinDesk
“No limitado prazo, o desempenho superior do ouro pode ser visto uma vez que uma pista sobre o rumo que o BTC deve tomar”, acrescentaram os fundadores.
Dito isso, nem todo mundo no mercado de criptomoedas está entusiasmado com a subida do ouro.
Alex Kruger, sócio da empresa de consultoria macro e ativos digitais Asgard Markets, alertou os investidores para não darem muita valimento à subida do ouro no que diz reverência ao bitcoin.
“É irrelevante. Bitcoin nunca é negociado com ouro. Quando você olha muito atentamente para um pouco, acaba vendo o que quer”, disse Kruger em um chat do Telegram, enquanto alguns participantes do mercado traçavam paralelos com 2020, quando o ouro atingiu recordes antes do BTC.
Outrossim, os traders devem permanecer atentos a um novo susto de prolongamento semelhante ao de agosto em ativos de risco, que viu o BTC despencar para US$ 50.000. Um potencial incisão de 50 pontos-base na taxa pelo Fed na próxima semana pode fazer exatamente isso.
“Bitcoin é um ativo de risco, ouro de risco alheio. O ouro gosta que o sistema esteja insensível e com taxas em queda. Em contraste, bitcoin gosta que o sistema esteja superaquecido”, observou Morris.
