No início da nossa reflexão sobre a interação entre bitcoin e vigor, tornou-se óbvio para mim que o valor do bitcoin era fundamentalmente sustentado pela quantidade de vigor utilizada na produção do bitcoin. Tal uma vez que acontece com qualquer sistema de mercado livre, o valor de um widget (neste caso, bitcoin) é determinado pelo dispêndio de produção do widget mais os vários níveis de margem de lucro necessários para ir da produção ao consumidor. Se alguém tiver uma capacidade inovadora de fornecer alguma coisa que ninguém mais consegue e houver uma grande procura deste resultado, logo terá a capacidade de extrair mais lucro com base na escassez da oferta em relação à procura. Se a inovação não for suficientemente proprietária, logo outros reconhecerão esta oportunidade de arbitragem e procurarão satisfazer secção ou toda a procura. Durante qualquer período de tempo, esperamos que o ecossistema de produtores concorra entre si pela demanda até que seja conseguido um ponto em que o preço do resultado reflita o nível minimamente suportável de margem de lucro para todos os participantes da enxovia de produção, fornecimento e vendas. . Inovações adicionais na técnica de produção, fornecimento de materiais ou custos de mão-de-obra podem dar uma vantagem temporária a um produtor sobre outros e estes podem usufruir de um período de maior rentabilidade – isto é, até que os outros produtores implementem vantagens semelhantes e o preço global do resultado seja determinado. mais inferior.
Isto é o que Adam Smith chamou de mão invisível ou que os pensadores económicos mais modernos chamam de princípio do estabilidade parcimonioso. Se os actores num sistema de mercado verdadeiramente livre (alguma coisa que raramente conseguimos) agirem no seu próprio interesse, perseguindo os lucros, estas acções acabarão por conduzir a um mercê social através da satisfação da procura no ponto de valor parcimonioso óptimo. Embora nunca possamos inferir um ponto verdadeiramente óptimo de troca económica de valor, vemos certamente o mercê da subtracção dos preços e do aumento da qualidade (principalmente em termos técnicos) em indústrias que vão dos transportes à computação. Meu pai comprou um IBM PS/2 Padrão 25 com tela de 16 cores e 10 MB de espaço de armazenamento no final da dez de 1980 por tapume de US$ 7.000. Hoje, quarenta anos depois, um smartphone asiático de 70 dólares excede todas as capacidades daquele IBM em muitas ordens de grandeza por 1% do dispêndio. Leste é um paisagem do efeito deflacionário da tecnologia que Jeff Booth discute no seu livro The Price of Tomorrow.
Embora um dispositivo de computação possa aumentar suas capacidades em 100.000% e diminuir seu dispêndio em 99% no espaço de 40 anos, por que não podemos expor o mesmo do carro?
Eu dirijo um Range Rover 1977 que custava tapume de US$ 14 milénio quando era novo. Quase 50 anos depois, o protótipo atual do Range Rover custa tapume de 10 vezes esse valor, mas oferece capacidades exclusivamente marginalmente maiores. Por que os automóveis não experimentaram o mesmo efeito deflacionário tecnológico que os computadores? Em grande secção porque o dispêndio das matérias-primas para produzir um sege, incluindo aço, alumínio e cobre, aumentou no mesmo período. Ou por outra, o dispêndio de funcionamento de uma fábrica para produzir automóveis e o dispêndio de transporte de um veículo de 2 toneladas desde a produção até ao ponto de venda aumentaram significativamente nesse período.
Embora você não possa comprar um SUV asiático comparável novo por US $ 14.000 hoje, você pode obter um SUV muito capaz por tapume de duas vezes esse valor, com conforto e recursos técnicos significativamente maiores em conferência com meu lacónio off roader dos anos 70. Em 1977, o Fusca mais obrigatório custava tapume de US$ 3.000. Carros de inferior dispêndio semelhantes hoje de fabricantes asiáticos com especificações também esparsas tendem a custar tapume de US$ 6.000. O que é difícil de ver com estes números é o efeito inflacionário da desvalorização da moeda – neste caso, o dólar americano. Um dólar em 1977 tinha efectivamente o poder de compra de 5,19 dólares hoje ou, dito de outra forma, um dólar de 2024 tem o mesmo poder de compra de 0,19 dólares em 1977. Isto representa uma redução de 80% no poder de compra. Isso significa que um sege obrigatório de US$ 6.000 em 2024 custaria US$ 1.140 em dólares de 1977. A propósito, os US$ 7.000 dólares da IBM teriam custado mais de US$ 35.000 em dólares de 2024, tornando o smartphone de US$ 70 um roubo integral!
O que há num computador que permitiu que o seu efeito deflacionário técnico ultrapassasse até agora a inflação, enquanto o carro não conseguia inferir o mesmo resultado? Em suma, a razão é dupla: vigor e escassez de recursos. São necessários tapume de 278 kWh de vigor e 120g de matéria-prima para produzir um smartphone. Um sege consome tapume de 17.000 kWh de vigor e 5.000.000g de matéria-prima para ser produzido (de harmonia com o MDPI). Ambos os produtos acabarão com uma margem de lucro semelhante para o obreiro, de tapume de 10%. Embora a tecnologia possa resolver muitos desafios de eficiência ou miniaturização, não pode reduzir fundamentalmente a quantidade de bens físicos e energéticos necessários para a produção de alguma coisa do tamanho de um sege.
Da mesma forma, o bitcoin tem um dispêndio fundamental de produção que é determinado pela quantidade de vigor necessária para produzir um bitcoin. Embora estejamos continuamente a progredir no que diz reverência à eficiência das máquinas que utilizamos para transmudar vigor em bitcoin (vimos um aumento na eficiência de tapume de 83% entre 2019-2024), o prolongamento do hashrate da rede ainda impulsionou o quantidade de vigor necessária para produzir 1 bitcoin para tapume de 800.000 kWh. Isso define o valor intrínseco de um Bitcoin produzido no final de 2024 em tapume de US$ 66.000, incluindo uma margem de lucro de aproximadamente 10% para o produtor médio.
Isso significa que o preço atual do bitcoin é determinado exclusivamente pelo dispêndio de produção de um bitcoin?
Simples que não; mas desempenha um papel crítico na definição do valor de um bitcoin. O dispêndio de produção e o preço de mercado hodierno atingiram um ponto de estabilidade em que o produtor é capaz de obter margem suficiente para continuar a produzir no seu próprio interesse, enquanto o mercado é capaz de beneficiar de um resultado com preços justos. O que é surpreendente sobre a rede Bitcoin é que ela é um dos únicos verdadeiros mercados livres que existem. Na pouquidade da capacidade de um interveniente monopolizar ou de os governos exercerem controlo sobre o mercado, a mão invisível continuará a repuxar estas duas forças para levante estado de estabilidade. Isto significa que podemos compreender o verdadeiro valor de um bitcoin compreendendo o dispêndio da vigor necessária para produzir um bitcoin. Dessa forma, a vigor valoriza efetivamente o bitcoin.
Uma vez que já apresentei minha visão de mundo de pensar sobre a maioria das coisas da perspectiva de um Land Rover, deixe-me continuar com essa abordagem enquanto consideramos o outro lado deste Paradoxo de Joule. Uma vez que eu disse, dirijo um Range Rover 1977 (agora sabido uma vez que Range Rover Classic Sufixo D). Comprei o caminhão cá no Quênia há tapume de 5 anos por tapume de US$ 5.000. Estava completamente virgem, sem ser molestado e 100% livre de ferrugem. Era o equivalente ao que costuma ser chamado de descoberta de celeiro – um espécime perfeito para uma restauração funcional. No mercado queniano paguei um pouco supra do preço normal por um sege semelhante devido ao seu estado. Se eu tentasse comprar um veículo semelhante no mercado do Reino Unificado (supondo que você ainda pudesse encontrar um exemplo sem ferrugem), isso teria me custado significativamente mais. Totalmente restaurado em condições originais no Quênia, o caminhão pode valer US$ 15.000 no melhor dia; um réplica perfeitamente restaurado no Reino Unificado provavelmente custaria 10 vezes esse valor. Por que existe tal disparidade no valor de duas coisas essencialmente idênticas? Em suma, é por pretexto do isolamento das economias.
O grupo parcimonioso no qual tenho de trabalhar cá no Quénia não valoriza levante veículo da mesma forma que o grupo parcimonioso no Reino Unificado. Se eu pudesse simplesmente enviar o caminhão através da minha conexão Starlink para o Reino Unificado, poderia lucrar muito moeda com esta oportunidade de arbitragem. Porém, o envio de veículos não funciona assim. Para mim, movimentar levante caminhão do meu grupo econômico queniano para o grupo econômico do Reino Unificado exigiria uma enorme quantidade de tempo (lidando com a papelada do governo em ambos os lados), despesas de transporte e uma infinidade de questões caras e imprevistas para prometer que a qualidade do meu trabalho realizado no Quênia atenderia aos requisitos muito mais rigorosos para operar um veículo no Reino Unificado. Faria sentido financeiro? Possivelmente. Vale economicamente o esforço para mim? Definitivamente não. Ou por outra, eu realmente senhor o caminhão, logo eu o valorizo demais emocionalmente.
A vigor sofre deste mesmo isolamento das economias. Se um produtor de gás proveniente no oeste do Texas estiver a tentar vender electricidade ao seu pool regional ao mesmo tempo que o vento sopra e o sol brilha em todo o estado, o valor da sua unidade de vigor pode, na verdade, tornar-se negativo. Isso significa que eles teriam que remunerar alguém para tirar sua vigor. Ao mesmo tempo, alguém que carrega o seu sege eléctrico na Califórnia pode estar a remunerar uma sobretaxa de electricidade nos picos de procura que duplica o seu dispêndio de vigor. O proprietário californiano da Tesla adoraria ter vigor mais barata do Texas e o produtor do Texas adoraria cobrar pelo menos alguns centavos pela sua vigor de qualquer pessoa que a comprasse. Infelizmente, estes dois reservatórios de vigor operam isoladamente. Você não pode movimentar um joule de vigor da piscina do Texas para a piscina da Califórnia sem muita papelada governamental e custos de transporte. A oportunidade de arbitragem não pode ser realizada.
Medial elétrica rústico com mineração de bitcoin na Zâmbia.
O mesmo se aplica a um pequeno produtor de vigor hidroeléctrica no Noroeste da Zâmbia, que está só num grupo parcimonioso muito pequeno. Eles podem produzir mais vigor do que podem vender à comunidade lugar, mas não há ninguém além da comunidade para comprar a sua electricidade. Mesmo que o oferecessem por US$ 0,01, ninguém aceitaria. Entretanto, a 100 quilómetros de intervalo, outra lugarejo está a remunerar quase 1,00 dólares por kWh para obter electricidade a partir de uma mini-rede solar. Esses aldeões adorariam ter eletricidade barata. Infelizmente, não é provável movimentar um joule de vigor através de 100 km de estradas africanas esburacadas e poeirentas. A oportunidade de arbitragem é perdida devido ao isolamento parcimonioso.
Embora eu duvide que Satoshi tenha pensado assim, a rede de mineração de bitcoin é efetivamente um adaptador para conectar qualquer pool de vigor só a um mercado global. Simplesmente conectando uma máquina de mineração e conectando-a à Internet, agora você pode vender sua eletricidade a um comprador sempre disposto. Estas duas peças simples de tecnologia permitem que os pools de vigor sejam interligados de uma forma que realmente não existia antes. Bitcoin é um mercado de vigor em tempo real, não controlado pelo governo, habilitado para Internet e descerrado 24 horas por dia, 7 dias por semana, 365 dias por ano.
A qualquer momento, a mão invisível do mercado determinará qual é o preço atual do hash. Esta é a quantidade de bitcoin paga a um minerador por enviar 1TH/s de poder computacional por 1 dia. Leste valor representa quanto um minerador pode lucrar operando suas máquinas e – graças aos pools de mineração – esse valor é pago em unidades de trabalho muito pequenas. Se você operar uma máquina de 100TH/s por 1 hora, ganhará 1/24 do preço do hash pago diretamente à sua carteira bitcoin. Isto é verdade a qualquer hora do dia e de qualquer lugar do planeta. Usando levante hashprice e conhecendo a eficiência da sua máquina de mineração, você pode saber com absoluta certeza quanto a rede bitcoin está disposta a remunerar por qualquer kWh de eletricidade que você deseja vender.
Por exemplo, a partir das 7h34, horário da África Oriental, do dia 5 de outubro de 2024, a rede Bitcoin pagará US$ 0,078 por kWh se você estiver usando um Whatsminer M50s 24J/T e US$ 0,103 por kWh se você estiver usando um Antminer 18J/T. S21. Esses números irão flutuar com a mudança no preço do bitcoin, mas cabe a você determinar se pode obter uma oferta melhor do seu pool econômico lugar. Comprador disposto, vendedor disposto, uma vez que dizem.
Ao atuar uma vez que um mercado em tempo real para a vigor viabilizada pela Internet, a rede Bitcoin nos permite completar o Paradoxo de Joule: a vigor define o valor do bitcoin e o bitcoin define o valor da vigor.
Observe que eu disse valor e não preço. Um velho camarada meu costumava expor que preço é o que você paga e valor é o que você recebe. O mesmo é verdade cá. O valor de um bitcoin é fundamentado nos insumos energéticos e nos custos de produção, mas o mercado determina o preço. Da mesma forma, o bitcoin determina qual é o valor mínimo para uma unidade de eletricidade, mas o vendedor determina se aceitará esse preço ou venderá a outra pessoa por mais.
Ao pensar na relação entre bitcoin e vigor dentro deste paradoxo, começamos a ver porque o protótipo de prova de trabalho que Satoshi escolheu implementar e o sistema de regulação automatizada do mercado através do ajuste de dificuldade são tão geniais. Se qualquer desses recursos estivesse faltando no bitcoin, não teríamos o ativo altamente valioso que temos hoje. Tudo se resume a esta simples constatação, a vigor é a mercadoria básica e fundamental sobre a qual tudo de valor é produzido e o bitcoin é a personificação mais pura da vigor em forma monetária. Se retirarmos a vigor do bitcoin, logo o bitcoin não seria melhor do que qualquer outro sistema monetário fiduciário. Lembre-se disso quando alguém tentar lhe expor que o Ethereum é a criptomoeda mais ecologicamente correta. A vigor é a verdadeira nascente de valor e nenhum outro sistema monetário se baseia na vigor.
Leste é um post convidado de Philip Walton. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.
