A estratégia da empresa do Tesouro do Bitcoin, anteriormente MicroStrategy, alertou os investidores sobre os riscos potenciais de lucratividade da volatilidade dos preços do Bitcoin e da mudança das regras tributárias. A empresa, com 478.740 BTC, avaliada em mais de US $ 46 bilhões, deixou essas preocupações claras em seu mais recente registro de 10-K na Securities and Exchange Commission (SEC).
O arquivamento especificou questões potenciais de liquidez, novas regras contábeis de valor justo e a possibilidade de projetos de lei fiscais significativos sob o imposto mínimo recíproco corporativo (CAMT).
As mudanças de preço do Bitcoin ameaçam a lucratividade
A estratégia relatou uma perda líquida para 2024, principalmente devido a um comprometimento de ativos digitais de US $ 1,79 bilhão. A empresa indicou que o retorno à lucratividade pode ser difícil, mormente se os preços do Bitcoin caírem. Uma subtracção significativa no valor de mercado do Bitcoin pode atingir a liquidez da empresa, forçando potencialmente a vender bitcoin a preços desfavoráveis.
Aliás, os negócios de software de estudo corporativa da estratégia não fizeram fluxo de caixa positivo em 2024. A empresa pode precisar relatar com o patrimônio ou financiamento de dívidas para satisfazer obrigações financeiras, que dependem amplamente o valor de suas participações no Bitcoin. Se os preços do Bitcoin caem drasticamente, obter financiamento pode se tornar difícil, aumentando adicionais riscos de liquidez.
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Contabilidade de valor justo definido para reformular os relatórios financeiros
Anteriormente, as empresas tinham que marcar os valores do Bitcoin durante as crises do mercado, mas não podiam ajustá -las para cima, a menos que sejam vendidas. No entanto, a partir de 1º de janeiro de 2025, a estratégia começará a usar as regras contábeis de valor justo do Parecer de Padrões de Contabilidade Financeira (FASB).
Sob essa abordagem, os ganhos e perdas não realizados de Bitcoin serão reconhecidos no lucro líquido a cada período de relatório. Essa mudança de regra criará um ajuste cumulativo de US $ 12,75 bilhões aos lucros acumulados da empresa.
Embora o novo método contábil forneça uma imagem financeira mais clara, ele também apresenta maior volatilidade dos ganhos. Qualquer movimento principal de preços de Bitcoin afetará diretamente os resultados financeiros relatados da estratégia, o que pode influenciar o sentimento dos investidores e o desempenho das ações.
Aumos fiscais e paisagem regulatória adicionam à incerteza
A estratégia também enfrenta desafios tributários significativos devido à Lei de Redução da Inflação (IRA) de 2022, que introduziu um CAMT de 15%. O imposto se aplica a empresas com uma renda média anual de prova financeira ajustada superior a US $ 1 bilhão em três anos. Se a estratégia não receber uma isenção, pode estar sujeita ao CAMT a partir de 2026.
A Companhia expressou preocupações sobre possíveis passivos fiscais relacionados a ganhos de Bitcoin não realizados. Se o CAMT for aplicado, poderá impor uma fardo financeira sucoso, exigindo pagamentos significativos em verba que possam afetar os ganhos e a liquidez. Aliás, as obrigações tributárias em várias jurisdições e possíveis mudanças nas leis tributárias aumentam a incerteza financeira da empresa.
Holdings enormes de Bitcoin sob escrutínio
A estratégia continua sendo o maior detentor corporativo do Bitcoin, tendo adquirido aproximadamente 258.320 BTC em 2024 a um preço médio de US $ 85.447 por bitcoin. Apesar de amontoar reservas significativas, a empresa não fez compras adicionais na semana passada. Suas participações representam mais de 2,2% do totalidade de 21 milhões de suprimentos do Bitcoin.
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A dívida pênsil da empresa é de US $ 7,27 bilhões, com despesas anuais de juros de US $ 35,1 milhões, que devem aumentar sob sua estratégia de concentração de Bitcoin. Apesar das preocupações com a lucratividade e a tributação, o preço das ações da estratégia aumentou mais de 350% no ano pretérito, negociando com um prêmio em relação às suas participações no Bitcoin.
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