Analistas da Bitfinex disseram que o declínio de 40% do Ethereum (ETH) em seguida o lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) de ETH à vista nos EUA é uma reação esperada de “venda de notícias”.
De concordância com a última edição do relatório “Bitfinex Alpha”, os ETFs de Ethereum estão enfrentando desafios substanciais, já que saídas significativas continuam a tarar fortemente no desempenho do Ether, exacerbando o desempenho subordinado do ativo em relação ao Bitcoin.
O relatório destacou os fluxos líquidos negativos de ETFs spot de Ethereum — atualmente com US$ 420 milhões em saídas — porquê a principal força que impulsionou a queda do preço do ETH nas últimas semanas.
Ele acrescentou que as vendas pesadas de formadores de mercado porquê Jump Trading e Wintermute, juntamente com uma reformulação macroeconômica decorrente dos recentes aumentos de juros no Japão, contribuíram ainda mais para a tendência de baixa.
Fraqueza do Ethereum
De concordância com o relatório, o mercado de ETFs de Ethereum tem visto flutuações significativas nos fluxos de fundos, contribuindo para a fraqueza observada no preço do Ether em verificação com o mercado de criptomoedas mais vasto.
Em 5 de agosto, o par ETH/BTC atingiu seu nível mais plebeu em mais de 1.200 dias, caindo para 0,0367, marcando um declínio significativo em relação ao seu pico em fevereiro de 2021.
O relatório acrescentou que o par ETH/BTC tem apresentado tendência de queda desde a fusão do Ethereum em setembro de 2022, e esse movimento recente aprofunda ainda mais as preocupações sobre a relativa fraqueza do Ethereum.
Os analistas da Bitfinex acreditam que um fator-chave que contribui para esse desempenho subordinado é o impacto dos ETFs de Bitcoin, que direcionaram com sucesso fluxos passivos e aumentaram a demanda em direção ao BTC. Essa dinâmica deixou os ETFs de Ethereum lutando para atrair o mesmo nível de interesse dos investidores, mesmo enquanto tentam se estabelecer no mercado.
A fraqueza persistente no ETH/BTC sugere que forças de mercado mais profundas estão em jogo além da mera disponibilidade de produtos de investimento institucional.
Desempenho divergente do ETF
Os ETFs de Ethereum mostraram alguns sinais de recuperação, principalmente com BlackRock’s iShares Ethereum Trust (ETHA), que registrou mais de US$ 100 milhões em entradas em duas ocasiões distintas no final de julho e início de agosto. Na semana passada, as entradas cumulativas da ETHA se aproximaram de US$ 977 milhões, indicando alguma resiliência diante dos desafios mais amplos do mercado.
No entanto, o ETHE da Grayscale registrou saídas substanciais, totalizando mais de US$ 2,4 bilhões desde sua conversão para um ETF. Essa saída significativa reflete um sentimento cauto — ou possivelmente uma visão negativa — entre investidores institucionais em relação a esse ETF específico.
De concordância com o relatório, a luta da ETHE pode ser atribuída ao seu preço, que estava com um desconto de 20% em relação ao preço subjacente da ETH, mesmo semanas em seguida sua conversão. Esse desconto, impulsionado por traders de arbitragem obtendo lucros, persistiu, levando a saídas contínuas, embora o ritmo tenha minguado recentemente.
Notavelmente, a taxa de saídas de ETHE foi mais rápida do que aquelas do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). No 20º dia de negociação em seguida o lançamento, os ativos de ETHE sob gestão ficaram em 70% em verificação com os números pré-lançamento, enquanto o GBTC ficou em 76,3% no mesmo período.
A tendência atual levanta questões sobre a eficiência dos ETFs de Ethereum em lastrar tendências de mercado entre ETH e BTC. O desempenho subordinado contínuo do ETH contra o BTC sugere forças de mercado mais profundas em jogo além da mera disponibilidade de produtos de investimento institucional.
