A Força-Tarefa de Criptografia da Percentagem de Valores Mobiliários dos EUA (Sec) se reuniu com representantes do setor em 5 de fevereiro para explorar potencialmente, incluindo a estaca em produtos negociados em troca de criptografia (ETPs).
O CEO da Jito Labs, Lucas Bruder, e o diretor jurídico Rebecca Rettig participaram da reunião, juntamente com o sócio -gerente de capital multoin Kyle Samani e o mentor universal Greg Xethalis.
De combinação com um arquivamento da SEC, as empresas argumentaram que a estaca é intrínseca à prova de proteção (POS), porquê Ethereum (ETH) e Solana (SOL).
A estaca permite que os validadores de rede bloqueem ativos nativos – porquê ETH ou SOL – participem do mecanismo de consenso da rede. Porquê recompensas, eles ganham taxas de transação e tokens recém -cunhados.
De combinação com os representantes do setor, excluir a estaca dos ETPs impede que os investidores realizem todos os benefícios dos ativos baseados em PDV, diminuindo potenciais retornos e enfraquecendo a segurança da rede.
Superando as preocupações da SEC
A SEC já havia expressado preocupações com relação a apostas nos ETPs, incluindo cronogramas de resgate que poderiam atrapalhar o ciclo de liquidação T+1 padrão, o tratamento tributário das recompensas de apostas e o tratamento da apostas porquê serviço porquê uma oferta de valores mobiliários.
Essas preocupações levaram a SEC a adotar uma postura cautelosa sobre a permissão de apostar em estruturas ETP. Os aplicativos iniciais do ETP ETP incluíam recursos de apostas, mas os emissores foram obrigados a removê -los a pedido da SEC.
Para mitigar os medos da SEC, os participantes do setor apresentaram dois modelos durante a reunião que poderiam facilitar a apostas dentro dos ETPs enquanto abordam as principais preocupações do regulador.
O primeiro é chamado de “Padrão de Serviços”, o que permitiria que uma secção dos ativos com o ETP fosse apostada por meio de provedores de serviços de terceiros, executando nós do validador. Esse método garante que os ativos permaneçam apostados enquanto permitem resgates oportunos, potencialmente através de um sistema de proporção gerenciada, onde exclusivamente uma fração das participações é ativamente retida.
O segundo método é o “Padrão de Token de Pedra de Líquido”, que envolve ETPs que mantêm os tokens de estacas de líquidos (LSTs) representando ativos estabelecidos. Por exemplo, um ETP fundamentado em Solana pode incluir jitosol, um derivado de estacas de líquido de Sol.
Esse segundo protótipo mitiga as preocupações com o tempo de resgate e simplifica a estaca em uma estrutura ETP, evitando o envolvimento direto no processo de estacas.
Os representantes do setor garantiram à SEC que ambos os modelos propostos poderiam efetivamente abordar essas preocupações. O protótipo de serviços permite a exposição controlada, garantindo que os resgates sejam atendidos sem vagar, enquanto o protótipo LST remove o impacto direto da estaca nos ciclos de resgate.
Mudança de postura
Apesar das preocupações históricas da SEC em incluir a estaca nos ETPs de criptografia, desenvolvimentos recentes sugerem que o órgão regulador pode estar acessível a reconsiderar sua posição.
Um desenvolvimento importante são as mudanças internas do regulador, incluindo a nomeação do comissário pró-Cripto Mark Uyeda porquê presidente interino da SEC.
O regulador estabeleceu posteriormente uma força-tarefa criptográfica liderada pelo comissário pró-Cripto Hester Peirce. A força -tarefa visa ajudar a fabricar uma estrutura regulatória para a criptografia. Peirce tinha anteriormente sugerido Em mudanças lideradas pelo novo Pro-Crypto SEC, ocorrendo “no início” em 2025, incluindo a inclusão de patins em fundos negociados em troca Ethereum (ETF).
Enquanto isso, o interesse institucional em produtos financeiros baseados em criptografia está aumentando, e as ferramentas para esses investidores estão sendo estudadas. Um exemplo é incluir opções no ETF Spot Bitcoin (BTC). Embora a SEC ainda não tenha adotado uma postura definitiva, a discussão sinaliza uma verosímil mudança na perspectiva regulatória.
Comentador do ETF da Bloomberg, James Seyftart disse Isso, embora essas discussões devam ter sucedido “anos detrás”, o interesse do regulador nesse tópico é um bom prelúdios.
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