Arthur Hayes lançou a segmento três de sua série de redação, e é exatamente o que você esperaria – rude, técnico e sem desculpas diretamente.
Intitulado “Kiss of Death”, o experiência rasga a estratégia financeira do presidente Donald Trump, as travessuras do Federalista Reserve, a manipulação da dívida vernáculo e o que tudo isso significa para os investidores de criptografia.
O tema principal? Dívida, liquidez e controle. O experiência rasga a dinâmica entre Scott Bessent no Tesouro, Jerome Powell no Fed e o manual econômico de Trump.
O jogo de dívida de Trump e o papel de Powell
Arthur manteve isso real: ele lembrou aos leitores que Trump é um rosto imobiliário. Ele constrói impérios com dívida barata e reivindicações ousadas. É exatamente logo que ele está administrando a América-sem interesse em realmente trinchar gastos, sem paixão pelo aperto do cinto. Em vez disso, Trump está dobrando a expansão alimentada por dívidas.
“Trump não está cá para ser Herbert Hoover. Ele está cá para ser FDR ”, diz Arthur. FDR imprimiu moeda e passou o caminho do colapso econômico.
Arthur argumenta que Trump fará o mesmo. Se Trump tivesse alguma intenção de deixar o mercado limpar o crédito ruim, ele deixaria limpar uma depressão em nível de 1930. Ele não vai. Imprimir moeda mantém o jogo em curso, disse Arthur.
A questão principal é quem controla esse fluxo de moeda? Entre em Scott Bessent (Secretário do Tesouro) e Jerome Powell (Presidente do Federalista Reserve).
“Bessent foi nomeado por Trump 2.0 e, a julgar por suas entrevistas passadas e presentes, ele compartilha a mesma visão de mundo que o imperador. Powell foi nomeado por Trump 1.0, mas ele é um traidor de casaco. Ele desertou para o lado dos Obamas e Clintons ”, disse Arthur.
Arthur acrescentou que:
“Powell destruiu o pouco de credibilidade que ele havia deixado ao publicar um namoro de taxa de jumbo de 0,5% em setembro de 2024. A economia dos EUA, que estava crescendo supra da tendência e ainda continha as brasas da inflação, não precisava de um namoro de taxa”.
Arthur também aponta que Powell está recluso. O Fed deve combater a inflação, mas também não pode deixar a economia implodir. Se os pagamentos da dívida ficarem muito caros, Powell será forçado a trinchar taxas e reiniciar a sensação de moeda, mesmo que ele não queira.
Reforma da dívida e o jogo global
Em seu experiência, Arthur estabelece os números. Os EUA estão se afogando em dívidas. Se zero mudar, os pagamentos de juros comerão tudo. O Tesouro precisa estender os vencimentos de empréstimos e as taxas mais baixas, uma decisão chamada “denominar a dívida”. Essa é unicamente uma maneira chique de proferir: “Atrase o problema e torne -o mais barato”.
É exatamente isso que Bessent quer. Ele está registrado dizendo que os EUA precisam de um novo perfil de dívida. O problema? A dívida de restruturação em graduação global é um pesadelo. Os EUA devem moeda à China, Japão e Europa. Todos eles têm suas próprias agendas. O processo será lento, doloroso e político, disse Arthur.
Mas essa não é a preocupação imediata para os investidores de criptografia. O que importa a limitado prazo é a liquidez. Powell controla isso. Powell tem quatro alavancas principais para manipular a oferta de moeda:
- Programa repositório revirado (RRP)-Controla os movimentos de caixa de limitado prazo.
- Juros sobre saldos de suplente (IORB) – paga bancos para manter moeda em vez de emprestá -lo.
- Fundos do Fed Fundos Limite subordinado – Os bancos da taxa mínima se cobram.
- Fundam os fundos do limite superior – a taxa máxima antes do Fed intervir.
O argumento de Arthur é que Powell pode inundar o mercado com dólares a qualquer momento. O Fed pode comprar dívidas, taxas mais baixas e imprimir moeda à vontade. Se Trump forçar uma recessão, Powell não terá escolha a não ser desapertar a torneira do moeda.
Estratégia de Trump: forçar uma recessão, moeda impresso, bombear criptografia
Arthur não joga jogos de adivinhação. Ele estabelece um caminho direto: “Lei de recessão do Fed: se a economia dos EUA estiver em uma recessão ou o Fed teme que a economia dos EUA entre uma, ela cortará taxas e / ou imprimirá moeda”.
“Em um nível fundamental, a Pax Americana e a economia global que ela faz é financiada pela dívida. As grandes empresas financiam a expansão da produção futura e das operações atuais, emitindo dívidas. Se o prolongamento do fluxo de caixa diminuir consideravelmente ou completamente, o eventual reembolso da dívida é questionado. Isso é problemático porque os passivos para as empresas, em grande segmento, são ativos para os bancos ”. disse Arthur.
Trump manobra Powell a pacificar as condições financeiras, causando uma recessão ou convencendo o mercado de que um está ao virar da esquina. Para evitar uma crise financeira, Powell fará algumas ou todos os seguintes: taxas de namoro, aperto quantitativo final (QT), reiniciar a flexibilização quantitativa (QE) e/ou suspender a taxa de alavancagem suplementar para os bancos que compram títulos de dívida nos tesouraria dos EUA.
Entre no Doge de Elon Musk – o Departamento de Eficiência do Governo. O trabalho deles? Trinchar resíduos, disparar trabalhadores do governo e matar pagamentos fraudulentos. Doge já está atingindo números:
- 400.000 funcionários federais que devem ser demitidos até o final de 2025.
- As reivindicações desempregadas em Washington, DC estão atingindo.
- Os preços das casas da DC caíram 11% no início de 2025.
- Os cancelamentos do contrato governamental estão se acelerando.
Arthur labareda de “matar o frango para assustar o macaco”. As demissões de volume enviam uma mensagem: o passeio gratuito acabou. Quanto mais o mercado entra em pânico, mais Powell sente pressão para trinchar taxas e imprimir moeda. Por que? Toda recessão nos EUA desde 1980 levou a cortes de taxas. Arthur puxa gráficos históricos:
- Setas vermelhas = toda vez que o Fed reduz as taxas devido a uma recessão.
- Cada um levou a uma inundação de liquidez.
- Cada um dos preços dos ativos bombeava.
Quão grande será a sensação de moeda?
Arthur faz as contas. O incitação potencial? Entre US $ 2,74 trilhões e US $ 3,24 trilhões.
Discriminação:
- Cortes de taxa: US $ 1,7 trilhão em liquidez
- Terminando QT: US $ 540 bilhões adicionados
- Reiniciando qe + brecha de alavancagem bancária: US $ 500 bilhões a US $ 1 trilhão
Para verificação: o incitação da era Covid foi de US $ 4 trilhões. Arthur prevê que a sensação de moeda induzida por Doge pode atingir 80% disso.
O que isso significa para o Bitcoin?
- Bitcoin fez um 24x de US $ 4k a US $ 69k em 2020-2021
- O valor de mercado do Bitcoin está maior agora, logo vamos chamá -lo de 10x
- US $ 3,24 trilhões impressos podem enviar BTC para US $ 1 milhão
Enquanto isso, Trump continua provocando uma “Suplente Estratégica de Criptografia dos EUA”. Se os EUA começarem a comprar Bitcoin, o mercado poderá permanecer louco. Problema: o governo não tem moeda sobressalente. A única maneira de isso sobrevir é se:
- O Congresso aumenta o teto da dívida.
- O ouro é reavaliado para corresponder aos preços de mercado.
O mercado saltou no tweet de Trump, mas Arthur labareda de gato morto saltar. O Bitcoin atingiu US $ 110 milénio antes da inauguração de Trump. Caiu para US $ 78 milénio à medida que a liquidez secaria. Arthur vê duas possibilidades:
- O mercado de ações despeja de 20 a 30%, Powell Panics, Prints, BTC rasga mais.
- Um grande player financeiro entra em colapso, forçando a liquidez de emergência.
De qualquer maneira, o Bitcoin se move primeiro. A chamada de Arthur? “Compre o mergulho, sem alavancagem e aguarde o próximo passo do Fed.”
O lendário tratante terminou seu experiência, deixando evidente que “acredita firmemente que ainda estamos em um ciclo de touros e, uma vez que tal, o fundo na pior das hipóteses será o supremo de US $ 70.000 do ciclo anterior. Não tenho certeza se ficaremos tão baixos. Uma placa positiva de liquidez em dólares é que a conta universal do Tesouro dos EUA está em declínio, que atua uma vez que uma injeção de liquidez. ”
