O mercado de câmbio mostra uma novidade tendência antirisco para o iene nipónico.
Um desempenho superior semelhante do iene no início deste mês desencadeou uma reversão de carry e abalou ativos de risco, incluindo criptomoedas.
Alguns observadores temem outra rodada de reversão de carry em um porvir próximo.
O iene nipónico (JPY) está se recuperando em relação ao dólar americano (USD), superando outras moedas fiduciárias em uma repetição da ação do mercado no início de agosto, caracterizada por perdas acentuadas nos mercados de ações globais e no bitcoin (BTC).
Desde o final da quinta-feira, o iene se fortaleceu 2,4% para 145 por dólar, abortando um salto de prostração da baixa de 5 de agosto de 141,68 em um sinal de viés renovado para a moeda “antirisco”. Contra o dólar australiano, um barômetro do gosto ao risco, o iene se fortaleceu mais de 1%. Ele está mostrando uma vitalidade ainda maior contra o euro e a libra esterlina.
A atividade no mercado de câmbio lembra o desempenho superior do iene no final de julho e no início deste mês, que catalisou o termo das carry trades, ou apostas de risco otimistas, financiadas por empréstimos relativamente baratos denominados em ienes, à medida que se tornou mais custoso tomar emprestado a moeda japonesa.
A redução resultante da exposição ao risco nos mercados tradicionais também pesou sobre o bitcoin e o mercado cripto mais vasto. O BTC caiu de aproximadamente US$ 70.000 para US$ 50.000 nos oito dias até 5 de agosto antes de se restabelecer para US$ 60.000 junto com um salto no USD/JPY.
“A força do iene está causando um ciclo de feedback negativo, pois os stops são acionados e as posições de carry sobrecarregadas são desfeitas. Isso está abalando o posicionamento em ativos de risco globais”, disse o famoso trader Simon Ree na X na estação.
Em seu último observação, Andrei Kazantsev, patrão da mesa de negociação cripto-linkada do Goldman Sachs, ecoou os comentários de Ree, explicando porquê o bitcoin e o ether foram pegos na reversão do carry trade do iene e no choque global do VAR de 5 de agosto. O VAR, ou valor em risco, é a quantidade máxima de perda que um mercado pode sustentar ao longo de um período de tempo. Um salto repentino força os traders a reduzir a exposição a ativos relativamente arriscados.
Assim, a força renovada do iene merece atenção dos traders de criptomoedas. De concordância com o ING, a subida do iene para 141,68 por dólar de 161 nas três semanas até 5 de agosto deu o tom para a compra de ienes em quedas.
“Acreditamos que uma queda de 20 dígitos no par USD/JPY terá um impacto significativo nas expectativas de direção futura e, portanto, potencialmente no comportamento”, disse o ING em nota aos clientes em 16 de agosto. “Mudanças comportamentais provavelmente significam uma maior disposição para comprar iene em níveis mais fracos, distorcendo o risco para um viés de fortalecimento.”
Alguns observadores, no entanto, dizem que a reversão do carry trade pode ser retomada nas próximas semanas, impulsionada pela economia dos EUA e pela próxima reunião de decisão sobre taxas de juros do Comitê Federalista de Mercado Crédulo (FOMC), programada para meados de setembro.
“Os FFFs (futuros de fundos do Fed) atualmente preveem uma chance de 50% de um aumento de 50 bps em setembro; no entanto, esperamos que essas probabilidades diminuam à medida que nos aproximamos da reunião do FOMC devido a dados econômicos geralmente aceitáveis. Se o Fed trinchar em 50 bps, no entanto, achamos que a reação do mercado será positiva inicialmente, mas uma liquidação pode ocorrer, pois as preocupações com a economia e a força do iene reavivarão o carry trade”, disse Arnim Holzer, estrategista macro global da Easterly EAB Risk Solutions, em um e-mail.
