O presidente executivo da MicroStrategy, Michael Saylor, passou os últimos quatro anos martelando uma mensagem: compre Bitcoin e nunca o venda. Enquanto o Bitcoin ultrapassava a marca de US$ 100.000 pela primeira vez esta semana, Saylor aproveitou a oportunidade para vergar sua agressiva estratégia de investimento.
“Todos os dias, nos últimos quatro anos, eu disse para comprar Bitcoin, não vender Bitcoin. Vou comprar Bitcoin no topo para sempre”, disse ele aos apresentadores do Market Domination, Julie Hyman e Josh Lipton. Sua abordagem é brutalmente direta: transmudar o capital excedente em Bitcoin, mantê-lo no longo prazo e ignorar o sonido.
“Continue comprando Bitcoin”, Saylor disse. Ele enfatizou tratar o Bitcoin uma vez que um ativo de capital de longo prazo, perfeito para o moeda que você não precisará por pelo menos quatro anos – ou melhor ainda, dez.
A média do dispêndio em dólar no Bitcoin trimestralmente e a transferência de economias de longo prazo para a criptografia são a decisão de Saylor, independentemente da volatilidade de limitado prazo. “Não se preocupe com os balanços”, disse ele.
A MicroStrategy evidentemente levou essa filosofia ao extremo, transformando-se no que Saylor labareda de “empresa de tesouraria Bitcoin”. Desde 2020, a empresa tem estado numa vaga de compras implacável, chamando a atenção e dividindo Wall Street.
Bitcoin bate recordes, mas MicroStrategy tropeça
O Bitcoin atingiu um recorde histórico de US$ 103.992 em 4 de dezembro, um momento que os entusiastas da criptografia já esperavam há muito tempo. As ações MSTR da MicroStrategy, que muitos veem uma vez que um proxy do Bitcoin, também subiram naquele dia, atingindo um pico de US$ 543. Mas a comemoração durou pouco.
Na manhã seguinte, as ações da MicroStrategy despencaram 28%, fechando a US$ 406. Caiu mais 4,8% na quinta-feira, deixando os investidores questionando a estratégia.
O valor de mercado da MicroStrategy depende de suas participações em Bitcoin, mas suas ações nem sempre se movem em conjunto com o Bitcoin. No momento, as ações da empresa são negociadas a 2,3 vezes o valor de seu estoque de Bitcoin, uma queda em relação ao múltiplo de 3,4X que ostentava em novembro.
Para os investidores otimistas, isso é uma desengano. Muitos esperavam que as ações fossem negociadas com um prémio muito mais proeminente, chegando mesmo a atingir os dois dígitos.
Apesar da volatilidade, o desempenho da MicroStrategy oriente ano foi dramático. Suas ações dispararam 512% no amontoado do ano, superando o lucro de 84% da Coinbase e o aumento de 205% do Robinhood.
No entanto, esses números são insignificantes em verificação com o recente aumento do Bitcoin. Os investidores que apostaram na MicroStrategy para superar o Bitcoin ficaram em incerteza.
Os críticos argumentam que a ação não oferece a mesma vantagem que o próprio Bitcoin. Os traders também investiram em ETFs alavancados da MicroStrategy, amplificando ganhos e perdas. O JPMorgan disse no início desta semana que os ETFs alavancados se tornaram uma forma popular, mas arriscada, de apostar na sorte da empresa.
A vitória de Trump alimenta a subida do Bitcoin
O mercado de criptografia teve um grande impulso em seguida a vitória de Donald Trump nas eleições de 5 de novembro. As políticas favoráveis à criptografia do presidente eleito, incluindo sua decisão de nomear Paul Atkins uma vez que presidente da Percentagem de Valores Mobiliários, fizeram o Bitcoin ultrapassar os US$ 100.000.
Atkins tem um histórico de escora a ativos digitais, e sua nomeação foi amplamente interpretada uma vez que um sinal virente para regulamentações favoráveis ao Bitcoin.
Enquanto isso, a MicroStrategy nem sempre foi uma potência do Bitcoin. A empresa originalmente vendia software de estudo de negócios. Isso mudou em 2020, quando Saylor começou a investir moeda da empresa no Bitcoin.
Desde portanto, a empresa mudou completamente, marcando-se uma vez que uma ponte entre os mercados de capitais tradicionais e a criptoeconomia. “Nosso trabalho é conectar os dois mundos”, disse Saylor em entrevista recente à CNBC.
Isso não aconteceu sem riscos. Embora o fornecimento restringido de 21 milhões de moedas do Bitcoin atraia Saylor, ele não isolou a MicroStrategy das críticas. Quase 20 milhões de Bitcoins já foram minerados, restando exclusivamente 5% da oferta totalidade.
Saylor vê essa escassez uma vez que uma grande vantagem, prevendo retornos anuais de 50% para a criptomoeda. Mas os céticos questionam se a MicroStrategy conseguirá sustentar a sua estratégia.
A MicroStrategy aumentou suas participações em Bitcoin em 60% desde 30 de setembro. O dispêndio médio da empresa por Bitcoin aumentou para US$ 58.000, supra dos US$ 39.000 no início deste ano.
Deve-se notar que a MicroStrategy comprou menos de 9.000 Bitcoins em 2022, quando os preços estavam baixos, mas aumentou suas compras à medida que os preços dispararam para níveis recordes.
Saylor ignorou essas preocupações em uma entrevista com Barron’s. “As pessoas pensam que você vai diluí-los, mas nosso projecto é acumulá-los”, disse ele. A empresa mede esse aumento usando uma métrica que labareda de “rendimento” do Bitcoin.
Embora não seja um rendimento no sentido tradicional, reflete o aumento do Bitcoin represado por ação. Nascente ano, o Bitcoin por 1.000 ações saltou de 0,9 para 1,5, um lucro de 60%.
A volatilidade tem sido um repto e uma oportunidade. As ações da MicroStrategy são muro de 10 vezes mais voláteis que o S&P 500, de convenção com Saylor. Esta volatilidade permitiu à empresa enunciar dívida convertível em condições atractivas, incluindo uma taxa de rendimento zero e um preço de conversão proeminente de 672 dólares – um prémio de 55% em relação ao seu preço de mercado novo.
E os analistas continuam otimistas. A Bloomberg afirma que todas as oito empresas que cobrem a MicroStrategy emitiram classificações de compra, um sinal de crédito contínua na estratégia de Saylor.
“Você não precisa entender uma vez que fazemos isso. Você só precisa segurar seu Bitcoin e deixar-nos aumentar o preço”, disse ele.
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