O mercado de bitcoin está vendo uma atividade incomum, sugerindo uma maior adoção dos ETFs à vista listados nos EUA para jogadas puramente direcionais, em vez de estratégias de arbitragem.
Desde 20 de novembro, os ETFs tiveram uma poderoso captação diária – exceto nos dias 25 e 26 de novembro – capturando mais de US$ 3 bilhões em entradas líquidas, de convénio com a nascente de dados Farside Investors. Na terça-feira, o IBIT da BlackRock registrou uma ingressão líquida de US$ 693,3 milhões, a maior desde o período, elevando o totalidade vitalício para US$ 32. 8 bilhões.
Enquanto isso, a quantidade de contratos em destapado em futuros da CME diminuiu quase 30.000 BTC (US$ 3 bilhões), para 185.485 BTC, de convénio com a nascente de dados Glassnode.
A divergência é incomum e pode ser um sinal de que os participantes do mercado estão comprando os ETFs porquê jogadas de subida, e não porquê segmento de uma estratégia cash-and-carry neutra em termos de preço.
Desde que os ETFs foram lançados em janeiro, as instituições os utilizaram principalmente para definir essa estratégia, envolvendo uma posição longa no ETF e uma posição curta nos futuros da CME. As posições opostas permitem que as instituições embolsem o prémio dos futuros, contornando os riscos de preços. É por isso que os fluxos de ETF e os contratos em destapado da CME tendem a se movimentar em conjunto.
O rendimento de transporte ainda é simpático
Observe que a estratégia de carregamento ainda é simpático, oferecendo retornos muito mais atraentes do que a nota do Tesouro dos EUA de 10 anos ou o rendimento da aposta do Ether.
No momento em que levante cláusula foi escrito, a base anualizada de três meses nos futuros de BTC da CME era de 16%. Em outras palavras, perfurar uma negociação cash and carry renderia 16%, embora esteja muito longe de realmente paralisar a criptomoeda, que subiu mais de 100% levante ano.
Futuros CME BTC: base/prêmio anualizado. (VeloData)
O rendimento do cash-and-carry, representado pelo prêmio porvir, atingiu um pico supra de 20% no primeiro trimestre.
