A MicroStrategy, uma importante detentora de Bitcoin, enfrenta um escrutínio em relação aos seus fluxos de caixa antes de seu relatório de lucros.
Em 31 de julho, Michael Saylor, um importante patrono do Bitcoin, anunciou que a empresa divulgaria seus lucros em 1º de agosto, depois o fechamento do mercado, e realizaria um webinar ao vivo para discutir os resultados.
Preocupações com o fluxo de caixa
A Bloomberg informou que o negócio de software da MicroStrategy está atraindo cada vez mais atenção, pois seu desempenho pode se tornar mais crucial para seu fluxo de caixa.
Espera-se que a receita do negócio de software da empresa mostre uma mudança mínima em relação ao último trimestre. Essa estagnação é preocupante, principalmente porque a empresa tem confiado extensivamente em notas conversíveis para comprar grande secção de seu Bitcoin levante ano.
O exegeta da TD Cowen, Lance Vitanza, enfatizou que gerenciar o fluxo de caixa é necessário para tapulhar os juros da dívida conversível da empresa. Ele observou que a empresa deve prometer que seus fluxos de caixa possam mourejar com a despesa suplementar de juros dessa dívida.
A empresa espera murado de US$ 45 milhões em despesas com juros e US$ 20 milhões em impostos em numerário neste ano. Enquanto isso, a Vitanza estima que seus lucros antes de itens porquê impostos sejam de aproximadamente US$ 82 milhões.
Outro desenvolvimento que pode afetar o fluxo de caixa da empresa são as próximas mudanças contábeis programadas para o ano que vem. A MicroStrategy precisará estimar seus ativos digitais a taxas de mercado e pode enfrentar um imposto mínimo corporativo mútuo de 15% se sua renda média anual ajustada ultrapassar US$ 1 bilhão em um período de três anos.
Notavelmente, a empresa reconheceu que essas mudanças podem afetar significativamente seus resultados financeiros, incluindo lucros e fluxo de caixa.
Apesar desses desafios, analistas apontaram que a MicroStrategy tem opções para gerenciar suas obrigações financeiras, já que sua dívida não vence antes de 2027 ou mais tarde. Logo, a empresa poderia enunciar novidade dívida conversível, prometer um empréstimo, enunciar ações adicionais ou até mesmo alienar algumas de suas participações em Bitcoin para gerar fundos.
Preocupações com a propriedade do Bitcoin
Além das preocupações com o fluxo de caixa, a propriedade de Bitcoin da MicroStrategy também foi questionada. A empresa liderada por Michael Saylor aumentou seu estoque para mais de 200.000 BTC, avaliados em quase US$ 15 bilhões, tornando-se a maior detentora corporativa de Bitcoin.
No entanto, o exegeta da Seeking Alpha, Michael Del Monte, destacou que a maior secção do Bitcoin da MicroStrategy é mantida pela MacroStrategy, uma entidade separada. Essa separação significa que os acionistas da MicroStrategy não têm reivindicações diretas sobre o Bitcoin mantido pela MacroStrategy.
Del Monte também observou que a abordagem de ofertas de ações de prateleira da empresa para comprar Bitcoin pode diluir o valor do acionista. Ele sugeriu que a MicroStrategy estava agindo porquê um veículo de captação de capital para impulsionar as participações em Bitcoin na MacroStrategy, levando à diluição de ações e dívidas sem benefícios diretos dos ativos de Bitcoin.
Por outro lado, Baris Serifsoy, ex-diretor administrativo do UBS, refutou as preocupações de Del Monte, dizendo que está mais focado na capacidade da MicroStrategy de monetizar sua posição em Bitcoin e fazer uma transição eficiente para um provedor de SaaS fundamentado em nuvem.
Ele comentou:
“É um risco teórico. Ele só se tornaria relevante se o fluxo de caixa operacional não pudesse atender ao serviço da dívida E a Microstrategy não pudesse mais rolar a dívida E a Macrostrategy não estivesse disposta/incapaz (preço ordinário do btc) de vender moedas para resgatar a dívida da nave-mãe.”
Mencionado neste cláusula