O candidato presidencial Donald Trump chocou a Internet quando apresentou “o incisão definitivo de impostos” – o termo totalidade do imposto sobre o rendimento. Economistas e formadores de opinião correram para os seus teclados para partilhar as suas reações.
Tal medida enviaria ondas de choque através de todas as camadas da economia global – um sistema tão multíplice que mesmo pequenas alterações são difíceis de prever.
Eliminação do imposto de renda: efeitos imprevisíveis
Para inaugurar, substituir o imposto sobre o rendimento por tarifas aumentaria imediatamente o dispêndio dos bens importados em todos os níveis. Os consumidores enfrentariam preços mais elevados em tudo, desde produtos electrónicos a vestuário, aplicando pressão inflacionista em toda a economia.
As tarifas são, em origem, impostos sobre o consumo de bens estrangeiros. Com os consumidores dos EUA fortemente dependentes das importações, desde matérias-primas até produtos acabados, os aumentos de preços seriam substanciais.
Com o tempo, a taxa de inflação diminuiria à medida que o investimento de capital nas cadeias de aprovisionamento e na produção americanas fosse restabelecido. No entanto, isso poderá levar muito tempo e é difícil prever até que ponto a inflação dos preços poderá tornar-se intensa nesse meio tempo.
Por outro lado, se o imposto sobre o rendimento individual fosse eliminado ao mesmo tempo, os americanos ficariam com uma secção substancialmente maior dos seus rendimentos e teriam muito mais verba disponível para remunerar preços muito mais elevados.
A questão médio cá é qual destes efeitos – o aumento dos preços ou o aumento do rendimento – dominaria as percepções das pessoas sobre a economia e sobre o seu bem-estar financeiro pessoal.
Mudança de preferência de horário
O Bitcoin fornece uma lente sátira através da qual se pode examinar essa mudança potencial – principalmente com seu concepção de preferência temporal.
A preferência temporal refere-se à tendência de um quidam de preferir o consumo inesperado a recompensas futuras (subida preferência temporal) versus a preferência de protrair a gratificação para usufruir de maiores recompensas no porvir (baixa preferência temporal).
Leste concepção está encaixado na lógica do software do bitcoin. Por ser uma moeda naturalmente deflacionária, o poder de compra de um bitcoin tende a aumentar ao longo de longos períodos de tempo. Cada vez que você se depara com a escolha de gastar ou não verba em consumo hoje, sua selecção é forrar esse verba em bitcoin, com a recompensa de consumir 10x ou 100x ou até mais em qualquer dia no porvir distante.
Se os americanos se encontrarem subitamente com mais rendimento disponível, mas também enfrentarem preços mais elevados dos bens, poderão inaugurar a pensar com mais zelo nas suas escolhas de consumo. Para aqueles com menor preferência temporal, a resposta proveniente pode ser protrair compras desnecessárias e, em vez disso, concentrar-se em poupar ou investir. Num mundo de preços de bens inflacionados, os indivíduos mais prudentes podem inaugurar a procurar reservas alternativas de valor para proteger a sua riqueza. É cá que o bitcoin poderia encontrar um novo grupo considerável de adotantes.
O Bitcoin poderia testar um boom de pequeno prazo?
Se os americanos se encontrarem repentinamente cheios de verba extra devido à eliminação do imposto sobre o rendimento, poderão testar um aumento de pequeno prazo no investimento especulativo. Isso poderia refletir a corrida criptográfica vista durante o período de fomento do COVID-19, quando as verificações de fomento alimentaram uma vaga de investimentos de varejo em tudo, desde Gamestop (GME), bitcoin e outras criptomoedas.
O Bitcoin é muito mais conseguível aos consumidores hoje do que há poucos anos, com o vinda dos ETFs à vista do Bitcoin e experiências de usuário mais sofisticadas. Ao mesmo tempo, as dificuldades do Ethereum desde a sua transmigração para o Proof of Stake, juntamente com o fracasso da tendência NFT, significam que o bitcoin pode ser mais facilmente distinguido do sonido das bolhas especulativas nas mentes dos investidores de retalho.
A eliminação do imposto sobre o rendimento poderia levar a um excesso de rendimento disponível, o que, por sua vez, poderia desencadear uma vaga de procura de bitcoin que aumentaria o preço no pequeno prazo. No entanto, à medida que as tarifas aumentam os preços ao consumidor, as pessoas podem liquidar algumas das suas participações em bitcoins para deter o aumento do dispêndio de vida. Isto pode resultar numa poderoso liquidação, ou mesmo numa correção de preços prolongada, porquê vimos depois a recuperação do bitcoin impulsionada pelo fomento de 2020-2021.
A longo prazo, a troca do imposto sobre o rendimento por tarifas reestruturaria totalmente a economia dos EUA, com efeitos positivos e negativos. Se os fabricantes nacionais se tornarem mais competitivos à medida que os produtos importados ficarem mais caros, poderemos ver um ressurgimento da indústria americana. Esta “relocalização” da produção, onde as empresas transferem as suas operações de produção de volta para os EUA para evitar tarifas, poderia aumentar a geração de trabalho interno e estimular o desenvolvimento poupado global.
À medida que a participação no trabalho aumenta e a produção interna aumenta, os americanos poderão testar uma maior sensação de segurança económica. Com fluxos de rendimento mais consistentes e uma crédito crescente no porvir, as pessoas podem inaugurar a reduzir a sua preferência temporal e a investir em reservas de valor a longo prazo – incluindo o bitcoin. O desenvolvimento poupado, combinado com a constatação de que as moedas fiduciárias perderão sempre poder de compra ao longo do tempo, poderá levar a um aumento estrutural a longo prazo na procura de bitcoin.
O papel do Bitcoin depois a eliminação do imposto de renda
O imposto sobre o rendimento está profundamente enraizado na estrutura da vida financeira americana, moldando tudo, desde os orçamentos pessoais até à política vernáculo. Expulsar totalmente o imposto sobre o rendimento seria zero menos que uma revolução financeira. Na convulsão que se seguiria e, eventualmente, no novo status quo, que papel o bitcoin desempenharia?
No pequeno prazo, poderemos ver um aumento impulsionado por impulso nos preços do bitcoin, semelhante ao que ocorreu com os cheques de fomento da COVID-19. No entanto, a tendência a longo prazo poderá ser um aumento sustentado na capitalização de mercado da Bitcoin, principalmente se a relocalização da indústria americana fortalecer a economia interna, enquanto as pressões inflacionistas das tarifas levarem mais pessoas a procurar alternativas monetárias sólidas.
À medida que os americanos se ajustam a preços mais elevados e a mais rendimento disponível, há uma boa verosimilhança de que muitos reduzam a sua preferência temporal, favorecendo a poupança e os investimentos em detrimento do consumo inesperado.
No final, esta mudança poderia correr a subida do bitcoin porquê a suplente definitiva de valor num país pós-imposto de rendimento nos Estados Unidos. Esperamos que a revolução estimule os americanos comuns a compreender e reconhecer a relevância de um verba sólido.
