A métrica de mudança de posição líquida hodler da Glassnode oferece uma visão granular do comportamento dos investidores de longo prazo do Bitcoin. A métrica é calculada rastreando as entradas e saídas de carteiras categorizadas uma vez que titulares – ou aquelas que estão “segurando a vida” há muito tempo.
Esta métrica é fundamental para compreender o sentimento do mercado, particularmente os níveis de crédito dos investidores conhecidos pelo seu compromisso de longo prazo em manter Bitcoin, independentemente da volatilidade do mercado.
Em 19 de março, a variação da posição líquida do hodler de 30 dias atingiu -88.860 BTC, marcando a mudança negativa mais significativa em três anos.
Esta tendência progénito persiste desde 4 de Janeiro, interrompida somente por um breve período de 4 dias de mudanças positivas no final de Fevereiro. Essa redução considerável nos saldos de hodler ocorre depois uma poderoso correção no preço do Bitcoin – que caiu de um pico de US$ 73.000 em 13 de março para pouco menos de US$ 61.000 em 20 de março.
Uma mudança negativa tão significativa no saldo hodler normalmente sinaliza uma mudança no comportamento do investidor a longo prazo e pode indicar uma crédito reduzida na firmeza de preços do Bitcoin no limitado prazo. O momento e a graduação destas mudanças podem sugerir uma mudança notável no sentimento entre estes investidores, que são geralmente conhecidos pela sua resiliência durante a volatilidade do mercado.
No entanto, interpretar o estado do mercado através de uma única métrica, uma vez que a modificação da posição líquida de hodler, pode ser equivocador se outros indicadores não forem considerados.
A estudo anterior do criptolandia descobriu que, apesar da volatilidade dos preços de limitado prazo e do aumento da pressão de venda nas bolsas centralizadas, a tendência subjacente de aglomeração no mercado permaneceu inalterada.
Isto é visto na divergência entre o limite de mercado e o limite realizado, indicando que a subtracção do valor de mercado não impediu a aglomeração de Bitcoin, com o limite realizado mostrando um aumento no valor realizado de todas as moedas movimentadas na rede.
Apesar da subtracção dos saldos dos titulares de longo prazo desde dezembro de 2023, esta aglomeração contínua sugere que outros fatores estão em jogo. O declínio nos saldos de balcão (OTC) e as saídas significativas do ETF da Grayscale são potenciais contribuintes para esta tendência.
Os balcões OTC, que atendem traders e instituições de grande volume, facilitam grandes transações com impacto mínimo no mercado. Uma redução nos saldos OTC pode indicar que os investidores institucionais estão a transferir as suas participações para bolsas, possivelmente em antecipação de vendas ou para satisfazer necessidades de liquidez. Isto contribui para a modificação negativa da posição líquida do hodler, sem necessariamente indicar uma liquidação generalizada entre os detentores individuais de longo prazo.
Outrossim, as saídas do GBTC da Grayscale, um veículo institucional chave para a exposição ao Bitcoin antes do lançamento dos ETFs Bitcoin à vista, podem ter influenciado significativamente a posição líquida do hodler. Estes movimentos podem ser impulsionados pela realocação de investidores para ETFs com taxas mais competitivas ou pela liquidação de posições devido às condições de mercado.
Os dados mostram a preço de considerar múltiplas fontes e métricas on-chain para obter uma compreensão abrangente do mercado. As ações institucionais podem ter impactos descomunais nos indicadores de mercado e nem sempre estar alinhadas com o sentimento e o comportamento da comunidade de investidores mais ampla.
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