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Os investidores souberam há um ano que os ETFs de bitcoin à vista dos EUA finalmente tiveram autorização para serem lançados, com esses produtos chegando ao mercado no dia seguinte.
Agora temos 12 meses de dados para indagar.
Foi risonho ler meu cláusula publicado na manhã de 10 de janeiro de 2024, que recapitulou o que levou a esse marco.
Os gêmeos Winklevoss entraram com pedido de ETF de bitcoin em 2013; Fundos futuros de BTC chegando ao mercado dos EUA em 2021; a SEC bloqueando a conversão do GBTC em tons de cinza no ano seguinte – e a empresa logo processando o regulador; A proposta inovadora da BlackRock em meados de 2023; e, finalmente, a vitória lítico da Grayscale.
As previsões que buscavam quantificar a demanda por eles proliferaram, com muitos esperando que os ETFs de bitcoin quebrassem recordes.
Spoiler: Eles fizeram.
O crítico da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, refletiu sobre sua expectativa de ingresso líquida de US$ 15 bilhões no primeiro ano de um ano detrás. Essas eram expectativas mais altas do que a maioria no mundo da pesquisa TradFi, ele me disse. Ainda menor do que algumas projeções daqueles no espaço criptográfico.
“Ainda assim, mesmo os emissores que esperavam que estes fossem sucessos de bilheteria não esperavam que se saíssem tão muito”, disse-me Seyffart. “Eles agora detêm mais de 1,13 milhão de bitcoins e US$ 100 bilhões em ativos depois de receber quase US$ 38 bilhões de entradas líquidas em seu primeiro ano – mais que o duplo do que pensávamos que teria sido um lançamento de muito sucesso.”
Em seu relatório de perspectivas para 2025, a Bitwise argumentou que os ETFs de bitcoin atrairão mais fluxos em 2025 do que em 2024.
Outros têm uma perspectiva um pouco mais sutil.
Seyffart observou que depois de os produtos terem recebido murado de 16 milénio milhões de dólares em ativos exclusivamente durante o quarto trimestre, outro ano de ingresso de 15 milénio milhões de dólares (correspondendo à sua previsão inicial para o primeiro ano) parece ser “uma epílogo precipitada, assumindo que a economia evita uma recessão”.
Embora ele não tenha compartilhado uma projeção precisa de fluxo de ingresso para 2025, Seyffart acredita que os ETFs de bitcoin crescerão e triplicarão o tamanho dos ETFs de ouro nos próximos três a cinco anos.
O maior ETF de bitcoin – iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock – ultrapassou em muito seu iShares Gold Trust (IAU) em AUM – entre US$ 52 bilhões e aproximadamente US$ 33 bilhões. O IBIT ainda está perseguindo as SPDR Gold Shares (GLD), líderes da categoria, que administram murado de US$ 74 bilhões.
Seyffart destacou os vários casos de uso do bitcoin: uma proteção contra a desvalorização da moeda, muito uma vez que uma forma de “molho picante e posições satélite” em um portfólio, dada a volatilidade do ativo.
Ele e Neena Mishra, diretora de pesquisa de ETF da Zacks Investment Research, também apontaram mais wirehouses dando luz verdejante aos ETFs de bitcoin em 2025 uma vez que um potencial catalisador. Lembra-se da mudança do Morgan Stanley em agosto?
Enquanto isso, a BlackRock e a Fidelity – uma vez que potências na indústria de gestão de ativos – devem continuar a “legitimar” o bitcoin, o que não pode ser ignorado, acrescentou Mishra.
“No entanto, muito dependerá do desempenho do bitcoin, já que os fluxos de ETF tendem a seguir as tendências de desempenho”, disse ela.
Juntamente com os fatores macro, um fator importante no preço do BTC em 2025 é se (e com que rapidez) a promessa de progresso regulatório da criptografia será cumprida.
