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Muito-vindo ao On the Margin Newsletter, trazido a você por Ben Strack e Casey Wagner. Cá está o que você encontrará na edição de hoje:
- O último grande relatório de inflação antes da decisão da taxa de juros do Fed foi divulgado.
- Depois de nenhuma discussão sobre criptomoedas durante o debate de ontem à noite, um executivo disse: “não devemos depositar todas as nossas esperanças na política”.
- O mais novo SPBD licenciado nos EUA disse que listará suas próprias ações porquê um título de ativo do dedo primeiro.
IPC não mostra surpresas
Estamos a uma semana da próxima decisão de taxa de juros do Fed, e os dados estão fazendo um potente caso para um golpe de 25 pontos-base. Aqueles que esperam 50 bps, eu não prenderia a respiração.
O relatório do índice de preços ao consumidor (IPC) de hoje mostrou que a inflação está subindo em risco com as expectativas (+0,2% em agosto). A taxa de inflação anual chegou a 2,5% nos 12 meses encerrados em agosto, a menor taxa ano a ano desde fevereiro de 2021.
O Core CPI, que exclui preços voláteis de mantimentos e virilidade, subiu um pouco mais do que o esperado ao longo do mês — chegando a +0,3% em agosto, comparado com o esperado +0,2%. O Core CPI de doze meses está em 3,2%, novamente, em risco com as expectativas.
Mesmo com os dados chegando mais ou menos porquê previsto, os mercados não ficaram entusiasmados, pelo menos inicialmente.
O S&P 500 perdeu até 1,6% nas horas posteriormente a publicação do relatório. O índice posteriormente reduziu as perdas e estava sendo negociado 0,2% mais sobranceiro no dia às 14h00 horário do leste dos EUA.
O Nasdaq Composite também registrou uma queda inicial, caindo até 1,5% esta manhã. O índice de tecnologia pesada se recuperou, porém, e estava sendo negociado 1% mais sobranceiro às 14h ET.
Bitcoin e ether, por outro lado, estavam misturados. Bitcoin estava no verdejante, registrando um lucro de 0,2% em 24 horas às 2:10 pm ET, de entendimento com dados da Coinbase. Ether caiu 1,3% no mesmo horário.
Não é o suficiente (para mim, pelo menos) proferir com segurança que o risco está de volta (BTC caiu na semana e no mês), mas é um sinal encorajador. Se o Fed optar por um golpe de 50 bps ou mais (faça-me a vontade cá), o risco vai se desfazer, e rápido.
“Os investidores negociariam cautelosamente para enfrentar as condições do mercado, o que poderia prejudicar os ativos de risco no pequeno prazo”, disse a comentador de pesquisa da 21Shares, Leena ElDeeb, sobre um golpe de taxa mais ofensivo. “No entanto, isso não muda as perspectivas de longo prazo do Bitcoin, seja fundamentalmente ou mesmo em relação à macroeconomia.”
Em termos de movimentos futuros do mercado, Michael Brown, estrategista sênior de pesquisa da Pepperstone, disse que é importante lembrar o quão inferior o Fed poderia ir.
“Com 500 bps de espaço para reduzir as taxas, muito porquê o potencial de perfazer com o aperto quantitativo se as condições o exigirem, o ‘Fed put’ continua tão potente e tão vigoroso porquê sempre”, disse Brown. “Por sua vez, isso deve fazer com que as quedas de ações permaneçam relativamente superficiais por natureza, e dar aos investidores crédito para continuar se posicionando mais para fora na curva de risco.”
Dados da CME de hoje mostram uma chance de 87% de um golpe de 25 bps na taxa na próxima semana e uma chance de 45% de outra queda de 25 bps em novembro.
Em termos de previsão do tamanho do golpe de taxa, sabemos que os dados trabalhistas são realmente o fator mais importante, já que agora podemos supor que o Fed está positivo de que a inflação está tendendo para o nível cobiçado de 2%. Lembre-se, o relatório de empregos de agosto mostrou que os ganhos de tarefa perderam por quase 20.000, e obtivemos uma revisão significativa para os números de julho e junho.
Mais dados decepcionantes em setembro podem ser o suficiente para influenciar os banqueiros centrais a agirem mais agressivamente. Meu quantia (e parece que o da maioria das pessoas) está em um golpe de 25 bps na próxima semana, mas cortes mais rápidos no horizonte ainda estão na mesa.
— Casey Wagner
13 milhões de dólares
O preço que Michael Saylor espera que o bitcoin possa atingir daqui a 21 anos. Caso você tenha perdido, ele disse isso durante uma entrevista na segunda-feira na CNBC.
O valor é mais de quatro vezes a previsão de preço de US$ 2,9 milhões do BTC (até 2050) feita pelos analistas da VanEck em julho, citando “sua adoção porquê um meio global de troca e um ativo de suplente”.
Sabemos que há muitas previsões enormes de preços de bitcoin por aí e que Saylor é um grande touro de bitcoin. Portanto sinta-se à vontade para concordar o que qualquer um diz com um saleiro pleno.
Mas acho que a questão é que ainda é muito cedo para um ativo que parece estar a caminho de se tornar muito mais enraizado no sistema financeiro.
Nenhuma menção à criptomoeda no debate
Embora alguns estivessem esperançosos de que ouviríamos uma pergunta sobre criptomoedas no debate de ontem à noite, isso claramente não aconteceu.
As perguntas se concentraram principalmente em inflação, imigração, monstruosidade e política externa — todas questões polêmicas que merecem atenção.
Sim, talvez a cripto deva estar mais na mente do que supostos assassinatos de animais de estimação. Mas talvez seja um sinal de alerta de que pode levar qualquer tempo até que os maiores figurões políticos entrem nas ervas daninhas da política de cripto.
Tim Kravchunovsky, fundador da rede de telecomunicações descentralizada Chirp, disse que a falta de discussão sobre criptomoedas durante o debate foi decepcionante, mas não surpreendente.
“Foi simplesmente uma prova de que a criptografia não é nem de longe tão importante para nenhum dos candidatos presidenciais quanto é para nós no mundo Web3”, disse Kravchunovsky em uma enunciação.
Em termos de reação do mercado de criptomoedas ao debate, o bitcoin caiu tapume de 2% durante e imediatamente posteriormente o debate, antes de voltar a subir na quarta-feira.
O CEO da BDE Ventures, Brian Evans, disse à Blockworks que, porquê Harris não fez o tipo de glosa sobre criptomoedas que Trump fez, qualquer glosa pró-criptomoedas do vice-presidente em privado “poderia suscitar uma pequena recuperação no mercado”.
Já sabemos que isso não aconteceu. Embora Harris tenha notado que “uma política sobre a China deveria ser para prometer que os Estados Unidos da América ganhem a competição para o século 21”, mencionando a relevância de vencer a corrida em IA e computação quântica. (Portanto, de certa forma, semelhante ao que um mentor da campanha de Harris relatado Bloomberg News sobre Harris buscando desenvolver “tecnologias emergentes” em relação a uma questão anterior relacionada a criptomoedas.)
Alguns executivos da indústria também previram movimento positivo para o BTC se Trump tivesse um desempenho principalmente bom. Muitos espectadores não concordaram que esse era o caso, com dados da Polymarket mostrando as chances de uma vitória no debate de Harris (de entendimento com pesquisas) subindo rapidamente supra de 90% durante o evento (e chegando a 99% na manhã de quarta-feira).
As chances de Trump e Harris vencerem a eleição eram de 49% cada, mostrou a Polymarket na manhã de quarta-feira, quando Harris diminuiu a vantagem de Trump antes do debate.
Embora mais detalhes sobre a política de criptomoedas de ambos os candidatos possam surgir nos próximos dois meses (em um debate ou não), “não devemos depositar todas as nossas esperanças na política”, observou Kravchunovsky na enunciação.
Ele acrescentou: “O resultado da eleição dos EUA certamente terá um impacto na criptomoeda, mas pode não ser tão profundo quanto muitos parecem pensar.”
— Ben Strack
O novato no quarteirão SPBD
A tZero Group Inc. obteve sua licença de corretora de propósito específico nos EUA, disse a empresa na terça-feira, tornando-se a segunda a fazê-lo. A Blockworks falou com o CLO Alan Konevsky para saber o que vem a seguir.
“Esta é uma oportunidade única para desenvolvermos a infraestrutura para dar suporte a ativos digitais regulamentados nos Estados Unidos”, disse Konevsky.
A licença permite que a tZero custodie títulos de ativos digitais, semelhante à Prometheum Inc., que se tornou a primeira empresa de ativos digitais a obter esse tipo de licença no ano pretérito. Ambas as empresas devem tratar quaisquer tokens custodiados porquê títulos, independentemente de porquê os próprios emissores os identificam.
Konevsky espera que a licença, que levou mais de três anos para ser obtida, crie um caminho para a negociação segura e regulamentada de ativos digitais nos EUA.
“É bom proferir que vários desses ativos devem ser tratados porquê títulos”, disse Konevsky. “O que não é bom é tomar essa posição e não permitir que o mercado desenvolva o tipo visível de infraestrutura regulada para dar suporte à negociação de títulos de ativos digitais.”
Ele acrescentou: “Isso não é realmente consistente com a posição e o objetivo de que esses são ativos regulamentados e você precisa tratá-los dessa forma.”
A tZero planeja lançar seu serviço de custódia no início do ano que vem, disse a empresa. Seu primeiro ativo deve ser a ação preferencial da própria empresa, TZROP, que está sendo negociada desde 2019.
“Estamos ansiosos para elevá-lo a uma segurança de ativo do dedo completa e logo custodiá-lo onchain com nossa novidade licença de corretora de propósito privativo”, disse Konevsky.
tZero, Konevsky observou, “dará suporte à custódia de qualquer título de ativo do dedo que possa legalmente custodiar, de entendimento com a orientação da SEC e da FINRA”. Isso inclui ativos potenciais que não foram inicialmente emitidos porquê títulos registrados, mas aqueles que “a SEC agora considera porquê títulos”, ele acrescentou. Ou seja, desde que os reguladores criem um “caminho” para porquê esses ativos podem ser negociados legalmente por uma corretora.
— Casey Wagner
Quadro de avisos
- O valor totalidade da atividade cripto atingiu níveis mais altos entre o quarto trimestre de 2023 e o primeiro trimestre de 2024 do que aqueles alcançados durante o mercado de subida de 2021, de entendimento com o mais recente Índice Global de Adoção de Criptomoedas publicado na quarta-feira pela Chainalysis. A Índia ficou em primeiro lugar, mostrou o índice, com Nigéria, Indonésia, EUA e Vietnã completando os cinco primeiros. Os lançamentos do ETF de bitcoin de janeiro nos EUA desencadearam mais atividade de bitcoin em todas as regiões, com incremento particularmente potente ano a ano na América do Setentrião e Europa Ocidental.
- Os ETFs de bitcoin listados nos EUA viram fluxo líquido de quantia na terça-feira, totalizando US$ 117 milhões, de entendimento com dados da Farside Investors — o maior totalidade positivo em tapume de duas semanas. Os fundos ETH do país também viram entradas (embora pequenas) de US$ 11 milhões, marcando o primeiro dia de entradas líquidas em setembro. Terça-feira foi unicamente o terceiro dia em que o Grayscale Ethereum Trust (ETHE) de preço mais sobranceiro viu fluxos zero (em vez de saídas líquidas) desde a conversão para um ETF em 23 de julho.
- A mineradora de Bitcoin CleanSpark concordou em comprar mais sete instalações no Tennessee para pagamentos em quantia totalizando $ 27,5 milhões. Espera-se que fechem nesses sites no final deste mês, a empresa espera que as instalações aumentem sua taxa de hash em 22%.
