À medida que o bitcoin (BTC) ultrapassava os US$ 100.000 e atingia um sumo histórico em 4 de dezembro, muitos investidores da MicroStrategy (MSTR) esperavam que suas bolsas levitassem. Infelizmente, as suas ações – juntamente com as do CEO da empresa, Michael Saylor – caíram consideravelmente na manhã seguinte.
A MicroStrategy é uma empresa de obtenção de BTC que é avaliada principalmente em um múltiplo de suas participações em BTC. Suas ações são negociadas independentemente do BTC no mercado com base no sentimento, na oferta e na demanda. O MSTR fechou em US$ 406 na quarta-feira, mas caiu mais 4,8% na quinta-feira.
Esse fechamento registrou um embaraçoso Retração de 28% do sumo histórico de US$ 543 da empresa no mesmo dia em que o BTC atingiu seu próprio pico.
É verdade que esse declínio correspondeu aproximadamente ao declínio do BTC no mesmo período. No entanto, o comitiva dos preços não tranquiliza os investidores que esperam um desempenho superior do MSTR.
Supõe-se que a MicroStrategy, na mente de muitos investidores que conscientemente compraram as suas ações com um múltiplo de prémio sobre os seus ativos, de alguma forma aumentar esse múltiplo para investidores de longo prazo.
Atualmente estimado em 2,3 vezes suas participações em BTC, o MSTR foi negociado a 3,4 vezes em 20 de novembro. Os investidores otimistas esperam ver esse número atingir um dígito superior, se não dois dígitos.
O MSTR fechou em US$ 406 na quarta-feira, mas caiu quase 5% no dia seguinte. Imagem cortesia de MSTR-tracker.com
Quanto vale o ‘rendimento’ do bitcoin?
Apesar da decepcionante quinta-feira da MicroStrategy, a empresa e seu CEO definitivamente têm seus fãs. Muitos continuam entusiasmados com o que Saylor labareda de “rendimento de bitcoin”, que parece funcionar de forma dissemelhante da definição de rendimento do setor financeiro.
O BTC, é evidente, não oferece rendimento, emissões, ganhos ou dividendos nativos. Porém, a MicroStrategy afirma colher rendimentos dos mercados obrigacionistas e de estratégias de arbitragem em favor dos seus accionistas.
De qualquer forma, excluindo certas obrigações futuras, Saylor se gabou ontem de ter reunido 63,3% mais BTC por ação diluída presumida em circulação do MSTR desde o início de 2024. Infelizmente, esse facto não impediu um pré-mercado flash crash de US$ 443 para US$ 379nem impediu que as ações terminassem a sessão de quinta-feira 4,8% aquém do fechamento do dia anterior.
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Alguns traders otimistas nomeiam seus fã-clubes de Saylor com uma autoconsciência degenerada e recorrem à hipérbole. Um fã refere-se à MicroStrategy uma vez que “o novo Federalista Reserve”. Muitos elogiam a aspiração indiscriminada de BTC por Saylor a qualquer dispêndio, com esperanças vagas e futuras de financiar seu tesouro por meio de serviços de “bancos de bitcoin” – seja lá o que isso signifique.
A subordinação da MicroStrategy do BTC já lhe causou problemas antes. Em 2022, Michael Saylor renunciou ao missão de CEO. Um dos principais motivos para a repúdio? Um relatório trimestral contendo US$ 917 milhões em perdas por redução ao valor recuperável do BTC.
Desde logo, porém, e uma vez que mero presidente não executivo, Saylor reverteu esse investimento e tornou-se a ação de grande capitalização com melhor desempenho nos mercados dos EUA. A MSTR subiu mais de 500% leste ano e agora está entre as 50 maiores empresas do índice Nasdaq-100 (QQQ).
No totalidade, tem obteve um retorno impressionante de 68% em todas as suas compras de BTC até o momento.
Na verdade, o comité NASDAQ 100 está a considerar reequilibrar o seu índice para somar a MicroStrategy uma vez que constituinte. A notícia dessa decisão chegará até 13 de dezembro.
