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O Departamento do Tesouro dos EUA emitiu sua enunciação trimestral de reembolso nesta semana. Porquê Felix aludiu ontem, é cá que as autoridades anunciam seus planos de emissão de dívidas para o próximo trimestre.
O Tesouro realizará tamanhos de leilão constantes “pelo menos nos próximos trimestres”, diziam o último transmitido. O tesouro rende, em resposta, deslizou. Os rendimentos de 10 anos pairavam em torno de 4,5% na sexta-feira, enquanto os 2 anos subiram para 4,28%.
Normalmente, rendimentos mais altos significam ações mais baixas, porquê vimos em 2022, quando os 10 anos subiram para mais de 4% e o S&P 500 terminou o ano quase 20% mais inferior.
Em 2023, durante a maior segmento do ano, os rendimentos continuaram se aproximando e nós também. Vale a pena notar que o S&P 500 dobrou seus ganhos anuais durante o trimestre final de 2023, quando o rendimento de 10 anos caiu 0,5%. 2024 seguiu aproximadamente o mesmo padrão.
Ok, prelecção de história. Isso nos leva a agora. Não há realmente nenhuma razão para pensar que os estoques não podem manter o impulso com os rendimentos na filete de 4%, mas se os rendimentos se moverem muito mais, os medos recessionários voltam e as ações caem.
As perspectivas para o rendimento do Tesouro são incertas por alguns motivos.
Primeiro, há a pausa do Fed em seu ciclo de namoro de taxas de juros, para quem sabe quanto tempo. Aliás, a inflação ainda é pegajosa. As tensões crescentes em torno do negócio global e tarifas mais altas sobre as importações dos EUA (se e quando promulgadas de maneira mais ampla) também podem tarar sobre o prolongamento, ou pelo menos expectativas de prolongamento.
Depois, há a novidade liderança do Tesouro. O secretário Scott Bessent não temenciou a dissabor de porquê o ex-secretário Yellen lidou com as coisas, a saber, sua escolha de usar principalmente as contas de pequeno prazo para financiamento.
Para encurtar a história, tudo está no ar. Mas quando a poeira resistir, teremos todas as informações de que você precisa. Fique de olho na sua caixa de ingresso.
