Mergulhe no desempenho do terceiro trimestre de 2024 da Cipher Mining. Desde desafios de receita até investimentos estratégicos em atualizações de frota, expansão de data centers e planos para IA/HPC. Descubra o que vem por aí para oriente minerador de Bitcoin!
A postagem de convidado a seguir vem de Bitcoinminingstock.io, fornecendo dados abrangentes, pesquisas aprofundadas e análises sobre ações de mineração de Bitcoin. Publicado originalmente em 21 de novembro de 2024, foi escrito pela autora do Bitcoinminingstock.io, Cindy Feng.
A Cipher Mining (NASDAQ: CIFR) apresentou um dos desempenhos mais fortes no aglomerado do ano entre os mineradores públicos de Bitcoin em 19 de novembro de 2024. Nos círculos de investimento, as comparações entre TeraWulf e Cipher despertaram interesse, com alguns notando o desempenho mais poderoso desta última em áreas específicas. Tendo concluído a TeraWulf porquê uma mineradora de Bitcoin em subida em minha estudo anterior, agora é hora de dar uma olhada mais de perto na Cipher, uma mineradora que silenciosamente conquistou sua posição no mercado.
Perfil Fundamental
A Cipher Mining é uma empresa de mineração de Bitcoin com sede nos EUA que se posiciona porquê desenvolvedora de data centers. Suas operações estão localizadas principalmente no Texas, aproveitando a infraestrutura energética favorável do estado. As instalações operacionais da empresa incluem:
- Núcleo de dados de Odessa: Uma instalação de propriedade integral em Odessa, Texas, responsável por 7,1 EH/s, representando 76% da taxa de hash totalidade da Cipher.
- Empreendimentos Conjuntos com WindHQ LLC: instalações de Alborz, Bear and Chief localizadas em Happy e Andrews, Texas, contribuindo com 2,2 EH/s adicionais para a capacidade universal da empresa.
Manancial de fundo da imagem: ciphermining.com/sites
Além da mineração de Bitcoin, a Cipher também participa de programas de redução de rede para otimizar a lucratividade. Semelhante às plataformas Riot, a Cipher aproveita a rede de robustez de inferior dispêndio da ERCOT e programas porquê o Four Coincident Peak (4CP) para gerenciar o uso de eletricidade durante períodos de subida demanda. No terceiro trimestre de 2024, Cipher relatou US$ 1,4 milhão em vendas de robustezgerado pela venda de eletricidade à ERCOT quando rentável. Nascente fluxo de receitas suplementar suporta os custos operacionais da empresa.
Desempenho não tão bonito no terceiro trimestre de 2024
No terceiro trimestre de 2024, Cipher relatou US$ 24,1 milhões em receitaum 35% trimestralmente e Queda de 20,5% A/A. Esta queda foi impulsionada principalmente pela redução da produção de Bitcoin. A empresa extraiu 493 BTC no terceiro trimestre, aquém de 638 BTC no segundo trimestre. Os aumentos sazonais nas tarifas de electricidade durante os períodos de Verão do 4CP do ERCOT agravaram ainda mais o impacto.
Durante oriente período, a Cipher dispêndio da receita subiu para US$ 15,1 milhõessupra dos US$ 13,0 milhões no terceiro trimestre de 2023. Perdas líquidas ampliado para US$ 87 milhõesum poderoso contraste com a perda de 19 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2023. Os factores que contribuíram incluíram custos de desabono mais elevados associados a novas plataformas e instalações mineiras, muito porquê perdas de derivados ligadas a contratos de robustez. Uma vez que resultado, a Cipher margem bruta diminuiu significativamente, de 57,1% no terceiro trimestre de 2023 para 37,5% no terceiro trimestre de 2024.
Mineração de criptografia: receita trimestral, dispêndio de receita e tendências de margem bruta (3º trimestre de 2023 – 3º trimestre de 2024)
Juntos, esses números representaram uma pressão operacional indesejável para a Cipher.
Uma mudança de perspectiva
Em meio a desafios operacionais, a Cipher’s ativos totais cresceu para US$ 775,4 milhões no terceiro trimestre de 2024, supra dos US$ 566,1 milhões no início do ano. Nascente incremento reflete investimentos significativos em sua infraestrutura de mineração e tesouraria de Bitcoin.
Estratégia de Tesouro Bitcoin: Mantenha alguns e venda alguns
Em 30 de setembro de 2024, a Cipher realizou 1.512 bitcoins medido em aproximadamente US$ 138,1 milhões, supra de 796 Bitcoins medido em US$ 32,98 milhões no final do ano pretérito. No entanto, em verificação com o segundo trimestre, a Cipher teve um declínio trimestral de 33,4% (923 BTC) devido a vendas estratégicas. Em setembro, a Cipher vendeu boa secção de suas participações em Bitcoin, levantando US$ 67,5 milhões para financiar o compra da instalação de 300 MW em Barber Lake. Essa abordagem permite que a empresa aproveite seu tesouro de Bitcoin para obter liquidez, ao mesmo tempo que minimiza a emissão de ações.
Participações em Bitcoin da Cipher Mining (agosto de 2023 a outubro de 2024)
Atualização da Frota: Fortalecendo a Eficiência Operacional
Os investimentos em atualizações de frota impactaram significativamente a estrutura de custos da Cipher. Desde o quarto trimestre de 2023, a Cipher firmou acordos com Bitmain e Canaan para comprar plataformas de mineração de ponta:
- O convenção Bitmain envolve 7,1 EH/s de mineradores, inicialmente programado para entrega em 2025, mas apressurado para o quarto trimestre de 2024 por meio de uma modificação em junho de 2024. Zero paga US$ 97,5 milhões em depósitos durante o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2024, com US$ 26,9 milhões restante.
- O convenção de Canaã inclui 1,25 EH/s de mineradores, com entrega prevista para o quarto trimestre de 2024. Zero paga US$ 13,1 milhões adiantados no segundo trimestrecom $ 3,3 milhões restantes. Uma vez que secção deste convenção, a Cipher garantiu a opção de comprar mineradores adicionais equivalentes a 160 MW de capacidade até 30 de junho de 2025, pagando US$ 5,3 milhões porquê repositório (pago no segundo trimestre).
Cipher Mining firmou acordos com Bitmain e Canaan para comprar plataformas de mineração
Bitmain Antminer S21 Pro e de Canaã A1566 será utilizado para substituir máquinas menos eficientes nas instalações da Cipher em Odessa, em vez de ser implantado nas instalações Black Pearl.
Para se alinhar com essas atualizações, a Cipher revisou a vida útil de suas plataformas de mineração de cinco anos para três anos a partir de 1º de junho de 2024. Essa mudança adicionou US$ 9,4 milhões e US$ 12,2 milhões em despesas de amortização e desabono no terceiro trimestre de 2024, o que contribuiu fortemente para o lucro líquido perda. No terceiro trimestre de 2024, a empresa integrou Antminer S21 Pro da Bitmain e A1566 de Canaã mineradores em suas instalações em Odessa, o maior data center de propriedade integral da Cipher.
No entanto, essas atualizações são essenciais para que a Cipher atinja seu mira de 13,5 EH/s capacidade de mineração própria até o final de 2024, supra dos 9,3 EH/s no terceiro trimestre. Ao fazer essas atualizações, a Cipher está estabelecendo as bases para melhorar a eficiência operacional e a lucratividade.
Meta de taxa de hash da Cipher Mining (tomada de tela de sua apresentação)
Potencial de incremento prospectivo
Pipeline de expansão do data center
Olhando para o porvir, a Cipher está realizando uma expansão sumoso da capacidade de seu data center. O Instalação Pérola Negra (adquirido em dezembro pretérito), um data center de 300 MW em desenvolvimento no condado de Winkler, Texas, deverá ser energizado até o segundo trimestre de 2025, adicionando aproximadamente 21,5 EH/s de capacidade de mineração. Da mesma forma, adquiriram recentemente uma Instalação de Barber Lake em Colorado City, Texas, com 300 MW de capacidade e pronta para construção. A unidade Reveille de 70 MW localizada em Cotulla, Texas, foi outra compra recente. Nascente lugar tem potencial para ser expandido para um data center de 200 MW, dependendo da aprovação regulatória (nota: a Cipher não emitiu um PR formal sobre esta compra, mas ela foi mencionada em seu recente arquivamento 10-K).
Em 15 de outubro de 2024, a Cipher anunciou opções de compra para 1,5 GW de capacidade suplementar de data center no oeste e setentrião do Texas. Isso eleva seu portfólio ativo e pipeline de desenvolvimento a um totalidade de 2,5 GW em 10 locais. As próximas instalações, porquê as instalações de Mikeska, Milsing e McLennan, terão cada uma 500 MW de capacidade potencial de robustez, aguardando aprovações regulatórias.
Empreendimentos de IA e HPC
Em resposta ao envolvente de mineração altamente competitivo, porquê muitos outros mineradores que discuti anteriormente, a Cipher também está diversificando para hospedagem de IA/HPC para reduzir a obediência da mineração de Bitcoin. No terceiro trimestre não há receitas reportadas deste setor de negócios, mas podemos ver data centers em desenvolvimento que são estrategicamente projetados para concordar atividades de mineração de Bitcoin e HPC.
De convenção com uma apresentação recente da empresa, sua equipe inclui veteranos do Google, Vantage e Meta, trazendo profundo conhecimento para sua infraestrutura de IA e data centers de nível 3. Em 31 de outubro, seu CEO, Tyler Page, disse que a empresa “fez um grande progresso em nossas discussões com hiperscaladores nas últimas semanas, enquanto procuramos nossos primeiros inquilinos de HPC”. Isto parece sinalizar um potencial promissor de receita em hospedagem HPC para Cipher em um porvir próximo, apresentando uma oportunidade significativa de incremento a longo prazo.
Algumas coisas permanecem obscuras
Em 30 de setembro de 2024, Cipher relatou US$ 39,7 milhões em numerário e equivalentes de caixa (incluindo US$ 14,4 milhões em numerário restrito). Embora isto proporcione alguma liquidez, levanta preocupações sobre se a empresa possui recursos suficientes para satisfazer os seus ambiciosos planos de expansão. Com mais US$ 30,2 milhões pagamentos devidos por novas plataformas de mineração e requisitos de capital significativos para desenvolvimentos de data centers e empreendimentos comerciais de HPC, a Cipher pode precisar explorar opções de financiamento adicionais.
As recentes atividades de financiamento da Cipher destacam sua capacidade de levantar capital, gerando US$ 213,5 milhões durante o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2024. Esses recursos foram captados principalmente por meio da emissão de ações ordinárias. Todavia, a obediência da emissão de ações poderá levar à diluição dos acionistas se continuar no longo prazo. Agora, o pergunta é se a Cipher pode variar sua estratégia de financiamento para lastrar suas ambições de incremento e preservar o valor para os acionistas.
Considerações Finais
Os resultados do terceiro trimestre de 2024 da Cipher Mining refletem os desafios de operar em um envolvente de mineração de Bitcoin cada vez mais competitivo, principalmente durante os meses de verão para aqueles localizados no Texas.
No entanto, a estratégia prospectiva e os ambiciosos planos de expansão da Cipher poderiam posicioná-la muito para o incremento porvir. Se essas iniciativas forem executadas de forma eficiente e apoiadas por recursos adequados, a Cipher terá potencial para surdir porquê um player sedutor no atual ciclo de mercado.
