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Os mercados acionários dos EUA ficaram silenciosos na terça-feira, enquanto os investidores aguardavam os principais dados de inflação. O relatório do índice de preços ao consumidor (IPC) de novembro cairá amanhã antes da orifício, seguido pelo relatório do índice de preços ao produtor (IPP) na manhã de quinta-feira.
Uma rápida recapitulação das expectativas para amanhã:
Os analistas prevêem que o valor anual do IPC de Novembro se situe nos 2,7%, um aumento moderado em relação a Outubro. O núcleo do IPC, que exclui os preços voláteis dos mantimentos e da robustez, deverá apresentar um aumento anual de 3,3% e um aumento mensal de 0,3% em Novembro.
Os custos de habitação estarão em foco amanhã, depois que o índice de abrigo em outubro aumentou 0,4% em relação ao mês anterior. Outros índices que tiveram subida mensal em outubro foram automóveis e caminhões usados (+0,3%), assistência médica (+0,3%) e passagens aéreas (+3,2%). O aumento significativo nas tarifas aéreas pode ser atribuído especificamente ao aumento dos preços dos combustíveis e ao aumento da procura nas semanas que antecedem as viagens de férias.
Porquê escrevemos ontem, o tecido de fundo para os números inflacionários desta semana é um relatório (de modo universal) de empregos Cachinhos Dourados da semana passada. Relatório de empregos Goldilocks + relatórios de CPI e PPI conforme esperado = namoro de taxa. Notório? Muito, provavelmente.
Vamos voltar ao relatório de empregos “Cachinhos Dourados” da semana passada.
A economia criou 227 milénio empregos em novembro. Isso foi mais do que as 202.000 esperadas e um grande aumento em relação às 36.000 posições adicionadas em outubro (revistas para cima em relação às 12.000 relatadas anteriormente). Tudo muito, patente? Ah, mas também houve alguns números incômodos incluídos no relatório da semana passada.
Os salários por hora ainda estão aumentando. Eles foram 4% mais altos anualmente em novembro, ficando um pouco supra das expectativas de 3,9%. O desemprego também aumentou, atingindo 4,2% em Novembro, face a 4,1% em Outubro.
Aliás, mesmo que as vagas pareçam estar aumentando, está cada vez mais difícil encontrar um trabalho. Os últimos números iniciais de pedidos de seguro-desemprego mostraram que os pedidos contínuos aumentaram em 9.000, para 1,91 milhão, na semana encerrada em 16 de novembro – atingindo o nível mais cume desde novembro de 2021.
Portanto, não é o quadro mais bonito para o mercado de trabalho.
Ainda assim, os mercados de futuros dos fundos Fed parecem bastante certos (86% de certeza, para ser rigoroso) de que os membros do FOMC optarão por reduzir as taxas de renda em 25 pontos base na próxima semana. Isto estaria em risco com o que os responsáveis da Fed nos disseram no início deste ano, e sabemos que o presidente Jerome Powell não gosta de surpreender o mercado.
O que será mais um imprevisto é o que veremos do Fed em 2025. Já vimos autoridades começarem a preparar os mercados para um ciclo de cortes mais lento. A Governadora Michelle Bowman – que, talvez se lembrem, discordou da decisão do FOMC de trinchar 50 pontos base em Setembro – reflectiu a linguagem de Powell na semana passada, dizendo que o banco médio precisa de proceder “com cautela” no porvir.
Aliás, 2025 trará um novo (velho) presidente com algumas políticas económicas familiares e outras não tão familiares. Aperte o cinto.
