Será que o aumento do preço do bitcoin irá sanar o endividamento de El Salvador com o Fundo Monetário Internacional (FMI)? No início desta semana, Tim Draper afirmou que uma recuperação para US$ 100.000 por bitcoin permitiria ao país reembolsar seus empréstimos do FMI “e nunca mais ter que falar com eles”.
A certeza gerou uma discussão sobre quanta dívida El Salvador possui – e quanto o bitcoin pode contribuir para atenuar seu fardo.
Com alguma matemática generosa, a certeza de Draper de que US$ 100.000 em bitcoin permitiriam o reembolso do FMI tem préstimo superficial. Especificamente, El Salvador deve 107,7 milhões de DES ao FMI, no valor de 1,35049 USD cada.
Em outras palavras, o país deve aproximadamente US$ 80 milhões ao FMI.
Mudando para o lado dos ativos das finanças do país, El Salvador afirma possuir 5.913,76 BTC, cada um dos quais é atualmente negociado a US$ 67.973.
Portanto, se o BTC reunisse US$ 32.026 e atingisse o limite de US$ 100.000 de Draper, El Salvador ganharia US$ 189 milhões com suas participações, o que é um número maior do que sua dívida de US$ 80 milhões com o FMI.
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A certeza de Draper passa por uma verificação matemática rudimentar. Sim, os lucros literais das participações em bitcoin de El Salvador, se o bitcoin subisse para 100.000 dólares, totalizariam mais do que a sua dívida com o FMI.
No entanto, Draper faz duas suposições enormes que minam a sua certeza.
Por que o bitcoin de US$ 100 milénio não é uma panacéia para os empréstimos em El Salvador
Primeiro, leste conta assume que os bitcoins do país são livre — ou seja, ainda não comprometido com outros fins ou garantia de outros empréstimos ou obrigações contratuais.
Em segundo lugar, leste conta desconsidera passivos não-FMIque chegam a bilhões de dólares. Draper assume de forma simplista que o país será capaz de remeter os lucros das suas participações reavaliadas de bitcoins diretamente ao FMI sem primeiro remunerar aos credores mais seniores.
Uma rápida verificação dos fatos revela que ambas as suposições são difíceis de conciliar com a certeza de Draper de que US$ 100.000 bitcoins resolverão de alguma forma o endividamento de El Salvador com o FMI, o principal credor mundial com US$ 1 trilhão em ativos, ou capacitarão o presidente Nayib Bukele a “nunca ter que conversar”. para eles novamente.”
No primeiro ponto, o bitcoin de El Salvador não está isento de ônus. Bukele comprometeu o bitcoin com uma variedade de obrigações, incluindo usinas geotérmicas, uma novidade cidade, projetos comunitários e de infraestrutura, e até mesmo um banco de investimento privado. El Salvador não pode simplesmente entregar todos os lucros de uma subida dos preços directamente ao FMI.
Quanto ao segundo ponto, os empréstimos do FMI representam exclusivamente uma pequena secção do endividamento soberano de El Salvador. Todos os anos, o país refinancia uma dívida de limitado prazo de um dígito, no valor de milhares de milhões de dólares, e também deve uma dívida de longo prazo de dois dígitos, no valor de milhares de milhões de dólares.
A verificação destes números enormes com os seus empréstimos do FMI de exclusivamente 80 milhões de dólares revela o endividamento significativo do país para com credores não-FMI. Embora uma subida dos preços obviamente ajudasse a aumentar um pouco os activos do país, provavelmente seriam necessários muito mais do que 100 milénio dólares de bitcoin para reembolsar o FMI, e muito menos todos os outros credores de El Salvador.
